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扎克伯格的AI助手愿景远比ChatGPT私密Meta希望公众信任其全天候在线的智能体。

Mia Osmonbekov — Wed, 12 Aug 2026 16:00:00 GMT

扎克伯格在一篇文章中构想了一款“超级智能”AI助手，不仅能助人安眠、健身、烘焙，还能包揽其他诸多事务。图片来源：GETTY IMAGES

各大前沿人工智能实验室纷纷推出旨在实现工作任务自动化的AI智能体，Meta也加入了这场竞争，但其构想的AI助手更偏向家庭场景：当你睡觉、举铁健身，或是和女儿一起烤饼干时，它都会陪伴在侧。

扎克伯格于周一在Meta新闻编辑室发布一篇长文，描述了他所谓的"个人超级智能"——一款“全天候为用户”代劳、渗透生活方方面面的AI智能体。

“它通过监测我的睡眠帮助我保持健康，然后在我训练时观察并给出反馈，”他写道，“我女儿喜欢烘焙，所以我的AI助手会为我们规划每个周末一起动手的个性化食谱，订购食材，还会在烘焙时提供建议。”他补充道，自己8岁的女儿已经在用这项技术构思创意、制作视频，父女二人还在“共同设计一个机器人”。

麻省理工学院技术与自我倡议项目创始主任雪莉·特克（Sherry Turkle）接受《财富》杂志采访时表示：“这已不再是一款工具，而是让人工智能介入家庭最私密的相处时刻。有什么事是一位慈父做不到，或是不愿做，反倒要交由AI来代劳的？”

Meta希望公众信任其全天候在线的智能体，允许它获取睡眠数据、健身影像以及孩子午后在厨房活动的日常；与此同时，该公司正竭力说服监管机构、议员和公众，相信它有能力妥善处理敏感度低得多的信息。2025年9月，美国联邦贸易委员会（FTC）启动调查，核查Meta与另外六家企业如何保护将AI聊天机器人视为玩伴的儿童。此前有报道称，Meta旗下聊天机器人与未成年人发生不当对话。迫于压力，Meta推出了家长管控功能，并在今年1月全面暂停青少年使用其AI角色。

对于一家核心业务是广告的公司来说，这很难令人信服。扎克伯格将Meta自家的雷朋智能眼镜定位为AI服务的载体，声称它能让人们在“专注当下”的同时“与AI智能体互动”。据报道，该设备能够"持续采集音频"并"每隔几秒"拍摄照片。扎克伯格推广这款管理家庭事务的AI助手，也让人重新想起脸书（Facebook）此前的隐私丑闻。2018年，该公司承认，政治咨询公司剑桥分析（Cambridge Analytica）通过性格测试应用非法获取多达8700万脸书用户的个人数据，并违反平台规定出售数据。

特克向《财富》杂志表示，扎克伯格勾勒的AI愿景，是将“他人珍视的生活体验交由人工智能代劳”，覆盖健康管理、生活方式、家庭管理和职业发展。

“这是一幅反乌托邦式的人类未来图景。”特克说道。

这篇专栏的核心论点并无新意：7月28日，扎克伯格在《华尔街日报》发表题为《人工智能未来属于每一个人》的专栏文章，表达了几乎完全相同的观点。两天后，Meta公布季度财报：受人工智能布局带来的法务成本攀升、裁员等因素影响，公司自由现金流暴跌91%至7.84亿美元。市场研究机构eMarketer分析师明达·斯迈利（Minda Smiley）此前接受美联社采访时称，扎克伯格在这类文章中展现出的“乐观积极基调”，与"公众对社交媒体企业日益负面的看法形成鲜明对比——公众指责这些平台伤害儿童、诱导成瘾"，并补充说，这种反差"可能使Meta更难在一个它本就处于落后地位的领域建立可信度"。

Meta的竞争对手同样勾勒出宏大的人工智能发展愿景，但Meta聚焦家庭场景，有别于OpenAI、谷歌、Anthropic聚焦办公场景的智能体。

OpenAI的山姆·奥尔特曼（Sam Altman）称，超级人工智能的"时刻已经到来"。不过该公司目前推出的产品更偏向办公而非居家场景：上月推出的ChatGPT Work智能体，旨在帮助白领自动生成演示文稿、完成多步骤办公任务。谷歌同样侧重办公自动化，5月发布的Gemini Spark可撰写邮件、管理日程、处理各类事务。戴米斯·哈萨比斯（Denis Hassabis）接受Axios采访时称，AI智能体是通用人工智能的“预演”——通用人工智能是假想中能力全面超越人类的人工智能。Anthropic的态度则更为谨慎，达里奥·阿莫迪（Dario Amodei）撰写了一篇2000词长文，论述人工智能将如何“考验”人类，并对少数几家企业主导技术未来走向的想法表示不安——尽管其旗下的Claude Code和 Cowork已被企业用于完成高度自主化任务。

但特克解释道，随着AI智能体实现各类任务自动化、愈发深入日常生活，人们不得不重新审视一个问题：哪些事是“琐事”，可以交由AI代劳。她表示，如今人工智能已变成一台“亲密机器”，而这并非它最初的定位。

“当初让人们对这项技术感到兴奋的，并不是它会接管家庭生活，”特克对《财富》杂志表示，“大多数人都想方设法多陪孩子，而不是让人工智能代劳，自己在旁观看。”

Meta未回应《财富》杂志的置评请求。（财富中文网）

译者：中慧言-王芳

AI的下一个“ChatGPT时刻”会在哪里爆发？

Sharon Goldman — Wed, 12 Aug 2026 16:00:00 GMT

当前的人工智能系统难以预测后续发展。研究人员希望改变这一现状。图片来源：Illustration by Max-O-Matic for Fortune

躲猫猫不只是孩童的游戏，也是他们最早建立“物体恒存”认知的方式之一。当你捂住脸再突然露出，一句“躲猫猫！”换来孩子咯咯的笑声，也会帮助孩子实现认知成长。

这种能力的形成并非依靠记忆。相反，婴儿通过观察，开始在大脑中构建关于世界运行规律的简单内部模型。大约在一岁时，他们就能够明白，滚到沙发后的球并没有消失，即使脱离视线，它仍然存在。

当今的人工智能系统尽管在对话和模式匹配方面表现出色，却无法可靠地掌握这一基本认知。它们可以描述眼前的事物，却难以理解隐藏的概念，也无法预判一连串行为后续会发生什么。

该领域的众多顶尖研究者认为，“世界模型”是破解这一难题的关键所在。这类人工智能系统的设计目标不再局限于识别文本或图像中的模式，而是模拟物理世界的运行规律。通过数百万小时的视频训练，这些模型能够构建出关于世界运作机制（包括物理规律在内）的精确内部图景——这是众多技术的核心能力，无论是帮助自动驾驶汽车预判儿童突然冲到马路上的后果，协助家用机器人学习如何折叠衣服，还是在医生下刀前模拟手术过程。

明星力量

为满足“物理人工智能”应用场景的系统构建需求，世界模型已经从冷门科研方向，一跃成为人工智能领域的研发重心。谷歌近期发布了名为“Project Genie”的研究预览，该系统可以根据简单提示词生成逼真的交互式虚拟环境，还能预测这些世界的演变过程，并响应用户的操作。

与此同时，“人工智能教母”李飞飞和“人工智能教父”杨立昆各自为专攻世界模型研发的新创企业筹集约10亿美元的资金。斯坦福大学教授李飞飞于2024年创立World Labs，致力于赋予人工智能更丰富的三维空间感知能力，使其可以精准地理解物体的存在方式与交互逻辑。Meta的前首席人工智能科学家杨立昆则在今年3月创立AMI Labs，旨在突破大语言模型的局限。

杨立昆在近期的一次演讲中表示：“现有的系统能够操控语言，让大众误以为它们很聪明，但实际上，这些系统在面对物理世界时束手无策。”

这一发展势头反映了研究人员对智能的认知不断革新。当今的许多世界模型研究都可以追溯到戴维·哈和于尔根·施米德胡贝在2018年发表的论文。数十年来，人工智能系统主要通过响应数据或蛮力试错来学习。该论文提出了全新方法：人工智能要做出智能决策，首先需要通过模拟环境来学习世界的运行规律。

戴维·哈后来与他人联合创立了日本人工智能研发公司Sakana，他对《财富》杂志表示，这些系统可以让人工智能在其模拟的现实场景中（他描述为“幻觉梦境”）开展训练，智能体可以在现实世界中采取行动之前，在上述场景中进行练习和提前规划。

在英伟达旗下Cosmos Lab担任副总裁的刘洺堉给出了更形象的说法，他类比了电影《黑客帝国》的设定——主角在虚拟世界中学习功夫。刘洺堉将世界模型比作“生成式训练基地”，他说：“这里有反馈和指导，让人工智能可以不断提升自身技能。”

第四维度

除了李飞飞和杨立昆这些最受关注的项目外，多家新创企业正沿不同技术路线研发世界模型。

以Niantic Spatial为例，这是一家从《精灵宝可梦GO》背后的增强现实和地图技术分拆出来的新创企业。这家总部位于旧金山的公司利用超过300亿张实景照片和三维扫描数据，打造其所谓的大型地理空间模型，能够以三维形式解读现实世界环境，数据主要来自《精灵宝可梦GO》玩家多年的活动记录以及其Scaniverse应用程序。

总部位于以色列特拉维夫的Decart则致力于将世界模型推向实时应用，其打造的系统不仅能够模拟环境，还可以随着用户与环境的交互而持续生成和更新环境。通过自研优化系统，它能够以足够快的速度生成视频，逐帧匹配用户的操作。

“这才是关键突破。”Decart的研究科学家及创始成员之一克菲尔·阿贝尔曼指出，挑战不在于单纯生成视频，而在于以足够快的速度生成视频以实现即时响应。这一技术已经应用于虚拟试穿（使衣物贴合身形并自然摆动），以及主播实时切换直播背景等场景。

在某些世界模型中，时间元素是不可或缺的，构成了第四维度。例如，由自动驾驶领域先驱奥利弗·卡梅伦和杰夫·霍克创立的Odyssey公司，专注于构建能够预测世界随着时间的推移而演变的世界模型——直接从视频中学习物理规律、人类行为以及因果关系。该公司总部位于美国加利福尼亚州帕洛阿尔托。

“我们曾经觉得这个想法简直不可思议——你能够预测未来。”卡梅伦说道，“如果我们可以让这一能力应用于机器人、游戏、教育、医疗保健和国防等通用领域，会带来怎样的变革？”

“ChatGPT时刻”

尽管前景可期，但构建世界模型依然面临巨大的技术和经济障碍。训练可以模拟真实世界的系统所需要的算力远超如今的语言模型，因为它们不仅需要处理文本，还需要处理高分辨率的视频。

比如，卡梅伦曾经表示，通过应用程序接口访问其Odyssey 2模型的每位用户，都需要占用一块英伟达的高性能H200人工智能芯片。而单块H200芯片的售价最高可达4万美元。

数据是另一项制约因素。大语言模型能够依托从互联网海量文本中爬取的数据来完成训练，而世界模型高度依赖视频素材，视频数据采集、标注与规模化训练的难度远超文本。

但这些挑战并未浇灭世界模型研发者的热情。随着研究人员不断推进可以理解并与物理世界交互的系统，业界普遍认为突破性进展可能近在咫尺。

“当前的物理人工智能领域正在迎来前所未有的热潮和投资。”英伟达的刘洺堉表示，并补充道，该领域的“ChatGPT时刻”即将到来。他个人的终极目标是：让机器人仅通过几个示例——甚至从未见过的示例——就可以学会新技能，并能够持续运用。

“我相信，人们正在逐步摸索出正确的技术路线。”刘洺堉说。

****

·技术范式革新：从语言模型走向物理世界模拟：AI正从文本处理演进至能理解物理规律、预测环境变化的“世界模型”，世界模型能力边界的拓展，有望重塑自动驾驶、具身机器人及医疗等实体产业的底层竞争格局。

·顶级资本与学术领军人物齐聚新赛道：以李飞飞和杨立昆为代表的AI领军人物分别下场创立公司，英伟达等算力巨头亦全力布局，预示着全球AI产业的下一波爆发点将聚焦于空间感知与物理交互能力。

·算力与数据壁垒揭示真实商业门槛：世界模型对视频数据与实时算力的要求远超大语言模型，这表明物理AI爆发的前夕仍面临高昂的硬件与计算成本考验。（财富中文网）

财富中文网对原文有删减和调整

编辑：魏雨彤

水母群袭扰，法国320万千瓦核电产能被迫停摆

彭博社，Eamon Akil Farhat — Wed, 12 Aug 2026 16:00:00 GMT

大量水母涌入，导致法国一座核电站的大部分发电机组被迫停机。图片来源：Photo by SAMEER AL-DOUMY/AFP via Getty Images

受水母“大规模涌入”影响，法国电力公司（Electricité de France SA，EDF）被迫关闭旗下格拉沃利讷核电站的3台机组，并下调第4台机组的发电功率。眼下正值极端高温天气推升用电需求的高峰期，此举无疑让当地电力供应雪上加霜。

此次事故导致约3.2吉瓦发电产能暂时停运。而预报显示，未来几天法国部分地区将迎来接近40摄氏度的高温天气。

今年夏天，接连不断的热浪肆虐欧洲。法国近海海水温度异常偏高，可能导致水母数量“爆发式增长”。格拉沃利讷这类沿海核电站通常依靠泵站抽取海水进行冷却，而这一过程有时会受到海洋生物的侵扰。

此次供电中断始于周一，其中两座反应堆计划于周三晚间恢复运行。据监管文件显示，另外两座总装机容量达1.8吉瓦的反应堆，停运状态或将持续至本周末。

法国电力公司旗下其他沿河核电站，眼下也面临着大规模削减负荷的困境，因为高温天气导致河水温度升高，继续使用河水冷却反应堆可能破坏周边生态环境。

格拉沃利讷核电站位于法国北部海岸。去年，该核电站就曾遭遇类似问题，当时成群水母直接堵塞了冷却系统的过滤转鼓。（财富中文网）

译者：刘进龙

审校：汪皓

OpenAI员工遇到问题可发邮件至专属邮箱，看看奥尔特曼是否会立即解决

Emily Forlini — Wed, 12 Aug 2026 16:00:00 GMT

图片来源：Brendan SMIALOWSKI—AFP via Getty Images

想要适配人工智能行业的超快工作节奏绝非易事。在OpenAI，公司设立了一套特殊流程，还有一个“暗号”，帮助员工迅速绕过繁锁的审批流程，扫清拖慢工作进度的障碍。

这个机制名为“摩擦”。它几乎凌驾于团队手头的所有工作之上，而且往往能够得到首席执行官山姆·奥尔特曼或总裁格雷格·布罗克曼的支持。

员工只需向 friction@openai.com 发送邮件，便可报告公司的内部瓶颈。他们反映的问题五花八门，包括无法正常运行的技术系统、未达到预期效果的流程，或者与办公环境相关的不满等，例如IT自动售货机数量不足。

OpenAI管理团队会对发送至该邮箱的邮件进行筛选和分级处理，挑出他们认为值得推进的事项。例如，为了缓解停车场爆满问题，公司推出试点方案，优先为通勤距离较远的员工安排停车位。员工还呼吁公司建立更可靠的规模化机制来发放API额度。如果某个问题被认为足够重要，奥尔特曼或布罗克曼便会亲自介入，确保问题得到解决。

一名前OpenAI员工在接受《财富》杂志采访时表示，他认为该机制是管理层获取基层反馈的有效途径。这位前员工称，该流程能够帮助团队持续推进工作，将问题扼杀在萌芽状态。随着OpenAI员工规模加速扩张，预计在今年年底将突破8,000人，分支机构遍布全美及全球，这一机制显得尤为重要。

这位前员工表示：“这项机制十分可贵，普通员工能够直接向山姆反映那些大公司的官僚陋习，而管理层也会据此采取行动。要想彻底铲除内部冗杂流程，手段就必须足够果断。”

尽管这个“friction”专属邮箱在OpenAI内部已存在了一段时间，但直到2025年秋季，菲吉·西莫出任应用业务首席执行官后，这一机制才真正发挥作用。她上任伊始便展开了为期三个月的“倾听之旅”，以梳理公司痛点并寻求解决之道。如何在公司规模扩张的同时保持快速行动力，成为那些对话中贯穿始终的核心难题。

西莫在接受《财富》杂志采访时表示：“很少有公司是在一夜之间变得官僚化。它往往始于一场不必要的会议、一道多余的审批，或是一次小小的挫败感。每次类似的摩擦可能只会让工作难度增加1%或2%，因而极易被忽视，但随着摩擦不断叠加，最终便会积重难返。”

西莫针对friction@邮箱建立了更完善的流程。她安排OpenAI战略计划与运营副总裁伊琳娜·科夫曼负责监控该邮箱，确保重点问题得到解决。此外，她还发起了每月一次的全员Slack进展通报，以此向员工传递明确信号：管理层切实关注团队的诉求。今年7月初，西莫离开OpenAI，专心调养身体以及经营自己创办的医疗健康创业公司，但“friction@”流程以及全员Slack进展通报制度依旧保留。

尽管除弊祛病成效显著，且“friction”机制已成为OpenAI企业文化的重要组成部分，但并非所有人都对此表示认可。

一名前OpenAI团队负责人透露，在公司任职的几年间，其团队曾“数十次”收到friction邮件。他认为，这一流程往往会扰乱团队正常运转，反而催生新的效率损耗。

这位前员工解释道：“提交问题的人或许认为自己的事是全公司最重要的事情。但对于我们这种长期处于高压状态、资源不足和且超负荷运转的团队而言，这类任务无异于最严重的干扰。”

在这样一家工作强度极高、加班至深夜（经常超过晚餐时间）屡见不鲜的公司里，friction邮件往往会引发令人厌烦的应急突击。该员工透露：“如果山姆和格雷格认为某件事值得处理，而且这个问题经得起审视，那么基本上便会启动一套‘friction’流程。随后，负责解决问题的一方，通常只能被要求闭嘴，并立即进行处置。这绝非小事，而是‘放下手头一切’的紧急任务。”

不过，在打造和发布最新AI模型的残酷竞赛中，一切拖慢速度的阻碍，都需要优先清除，效率高于一切。而在科技行业，突击抢险与全员“封闭式攻坚”早已是行业常态。例如，去年12月，OpenAI曾启动内部“代码红色”行动，要求员工在战略性产品上加大投入，以遏制谷歌（Google）和Anthropic等竞争对手的发展势头。

OpenAI的friction邮箱也让人联想到另一家科技巨头的一项著名做法：亚马逊（Amazon）创始人杰夫·贝索斯令人畏惧的“问号邮件”。

当亚马逊客户向贝索斯的邮箱 jeff@amazon.com 发送邮件时，如果贝索斯认为某个问题值得深入调查，便会向责任团队转发该邮件并附上一个问号。这种做法在亚马逊内部被称为“杰夫·B式升级”。收到邮件的团队必须第一时间深入剖析并彻底解决问题。OpenAI的friction@邮箱承袭了同类管理思路，区别仅在于它聚焦于内部流程，而非外部用户体验。（财富中文网）

译者：刘进龙

审校：汪皓

贝森特的日元干预释放出危险信号

Steve H. Hanke，Roger Koppl — Tue, 11 Aug 2026 16:00:00 GMT

2026年7月30日，美国财政部长斯科特·贝森特在华盛顿白宫北草坪接受电视采访后离场。图片来源：Andrew Harnik/Getty Images

近日，美国财政部长贝森特与日本财务省联手干预外汇市场，试图推动日元升值至他口中“更合理”的水平。贝森特断定，市场目前并未正确反映日元的价值。显然，在他眼中，众多用真金白银在市场里下注的交易员全都判断失误，只有他自己才真正懂行。贝森特此前在接受福克斯商业频道（Fox Business）采访时声称，日元“被严重低估”，并称货币的“过度波动”并不健康。这番言论顿时引发舆论哗然。

毫无疑问，贝森特介入日元市场的举动，完全符合“大玩家”的特征。正如我们此前在《财富》杂志发表的文章中所解释的那样，大玩家之所以被称为“大”，是因为他们的言行能够影响市场走势。他们对盈亏并不敏感，行动也极具随意性，不受任何简单、明确的规则约束，全凭个人判断行事，而这些判断又会随着情绪起伏而摇摆不定。所以市场应当绷紧神经。别再盲从市场自发形成的汇率水平了。无论具体目标是多少，贝森特都会出手强行把日元拉到他认为合适的水平。

贝森特与日本财务省联手干预后，日元应声走强，但这轮涨势最终是否只是“死猫反弹”，仍有待观察。日元为何会走强？首先，市场确实出现了直接干预，即相关机构直接买入日元。其次，也是更重要的一点，美国财政部长斯科特·贝森特和日本财务大臣片山皋月通过公开表态向市场施压。两人都明确表示，希望日元走强，并准备通过干预措施提振疲软的日元。大玩家的表态本身就足以撬动市场。这种人为干预不仅会制造波动，更让整个市场无所适从。

事实证明，贝森特正在重拾一套早已信誉扫地的旧操作思路。1887年，伊万·维什涅格拉茨基接替尼古拉·邦格，出任沙俄财政大臣。邦格是一位坚持原则的非干预主义者，绝非“大玩家”。而维什涅格拉茨基则是“大玩家”的典型代表。他热衷于操纵卢布兑金本位德国马克的汇率。据报道，有一次，当他自认成功击败了柏林的投机者时，甚至得意地搓起了双手。参照下面这张图表便能看清，这位“大玩家”的干预最终酿成何种结局。

维什涅格拉茨基的干预行为加剧了市场波动。而他的继任者谢尔盖·维特则形成了鲜明对照。维特摒弃随意的自由裁量式干预，于1897年正式推动卢布锚定金本位制。对维特而言，基于规则的金本位制，象征着俄罗斯帝国在国际资本主义秩序中的地位以及与其他国家平等竞争的资格。随后市场趋于平静并非偶然。针对多项央行干预的研究表明，捍卫货币升值与强行拉高汇率的效果大不相同，而基于规则的体系恰好能彻底规避这种不对称风险。规则带来约束，而“大玩家”全凭即兴发挥。

这正是“大玩家”经济理论所预测的结果。与贝森特的说法相反，“大玩家”介入外汇市场，只会放大波动，而非平抑波动。

如今，贝森特既然已成为外汇市场上的“大玩家”，他势必会催生出一个全新的“财政部观察”行业。交易员们会时刻紧盯贝森特的一言一行，逐字逐句地揣摩他的每一句随口点评，乃至每条未经证实的传闻。

届时，真正左右市场的将不再是“经济基本面”，而是这位“大玩家”的一举一动、对这些举动的猜测，以及对这些猜测的二次猜测。所有这些盲目猜测都将引发羊群效应和噪声交易，市场参与者就像追逐自己尾巴的狗一样疯狂打转，徒劳地试图预判“大玩家”下次无法预料的情绪变化。与此同时，经济基本面将逐渐变得无关紧要。欢迎来到“大玩家时代”。（财富中文网）

本文作者史蒂夫·汉克是《财富》杂志高级特约专栏作家、约翰斯·霍普金斯大学（Johns Hopkins University）应用经济学教授。他近期与马特·塞克尔克合著新书《让货币发挥作用：如何重写金融体系规则》（Making Money Work: How to Rewrite the Rules of Our Financial System）。

罗杰·科普尔是锡拉丘兹大学（Syracuse University）惠特曼管理学院（Whitman School of Management）金融学教授，著有《大玩家与预期经济理论》（Big Players and the Economic Theory of Expectations）。

Fortune.com上发表的评论文章中表达的观点，仅代表作者本人的观点，不代表《财富》杂志的观点和立场。

译者：刘进龙

审校：汪皓

全球顶级“长钱”，正为AI硬件下半场投票

刘兰香 — Tue, 11 Aug 2026 16:00:00 GMT

8月12日，韩国KOSPI指数一度涨超5%，三星电子和SK海力士股价均大涨逾8%。引爆市场的是一则消息：新加坡主权财富基金淡马锡计划首次直接投资韩国股市，目标直指三星电子与SK海力士。

据韩国《亚洲经济》报道，淡马锡近期已就此事与韩国政府接触，正在评估入场时机。在三星电子和SK海力士7月以来遭遇猛烈抛售、市场对AI基础设施扩张速度的疑虑升温之际，这家管理资产规模达5180亿新元（约4045亿美元）的全球顶级“长钱”，据称将存储芯片定性为AI价值链中“最被低估的环节”。

值得注意的是，淡马锡的逆势入场，恰好呼应了它在AI领域的整体布局。

近期，淡马锡发布年度报告，宣布未来五年将AI相关资产占投资组合的比例从当前的6%提升至最高15%。淡马锡董事兼首席执行长狄澜明确表示，未来AI投资将重点布局五个方向：能源和数据中心、半导体、云服务供应商、基础模型，以及AI应用与软件基础设施。

在半导体领域，淡马锡已持有英伟达、台积电、ASML等巨头的股份，同时也是OpenAI和Anthropic的主要机构投资者之一。但存储芯片是其半导体持仓版图一直缺少的一块关键拼图。显然，这是淡马锡选择此时进军韩国股市的核心逻辑。

据报道，尽管三星电子和SK海力士的股价在经历最近这轮暴跌后仍较去年低点累计涨逾880%，但淡马锡仍对其后续上行空间抱有坚定信心。而且，淡马锡此次入市采用内部人员直接投资方式，而非委托外部资产管理公司运营，这一安排本身就体现了淡马锡对相关判断的高度确信。

不过，即便是对淡马锡这样的顶级机构而言，这笔投资也绝非毫无风险。不容忽视的挑战是，三星电子和SK海力士正处在地缘政治的风口浪尖，在某种程度上已经成为中美科技博弈的“夹心层”。

目前，这两家公司在中国的工厂所使用的设备、零部件和软件都受到美国出口管理的约束。SK海力士约30%至40%的DRAM和NAND闪存芯片产能位于中国，三星电子约三分之一的NAND闪存芯片也在中国生产。由于美国出口许可制度的影响，这些工厂未来的发展持续面临风险。

更令市场担忧的是，美国在2025年撤销了VEU授权。尽管三星和SK海力士2026年还被允许将芯片制造设备引入其中国工厂，但两家企业仍担心未来限制措施可能不仅限于新设备，还可能扩大至其中国工厂已安装西方设备的维护、维修或零部件更换。

也因此，8月初，市场传出消息：为应对美国可能进一步收紧出口管制所带来的风险，三星电子和SK海力士正在评估中国中微半导体的芯片制造设备，考虑是否导入其中国工厂使用。

这一合作如若实现，对三星和SK海力士而言也是一把双刃剑。一方面，导入中国设备可以帮助它们对冲美国管制升级的风险；另一方面，这也意味着中国半导体设备商正在进入全球最顶尖的存储芯片产线，换而言之，中国产业链的自主可控能力越强，韩国巨头在中国市场的不可替代性就越低。

此外，尽管淡马锡认为存储芯片当前是最被低估的，但AI资本开支能否持续维持高增长、HBM产能是否会过剩以及全球宏观经济是否会放缓等方面的不确定性都真实存在。或许也是为了对冲这些潜在的波动，在瞄准韩国股市的同时，淡马锡近期在中国市场也动作频频。

据Wind统计，7月1日至8月4日，共有178家外资机构参与A股调研，合计调研421次。其中，淡马锡富敦投资有限公司的调研次数为10次，与Point 72 Asia、纽伯格伯曼等机构并列前茅。而7月正是A股AI硬件、半导体等科技板块大幅下跌的月份。外资机构在此期间的调研频次不降反升，释放出这些机构在暴跌中寻找优质筹码的信号。

淡马锡富敦调研的标的高度集中于深度融入全球AI供应链的中国硬件企业，包括深南电路（通信设备用高端PCB）、广合科技（高速高频PCB）、天孚通信（数据中心光器件）、超颖电子（电子元件）、乐鑫科技（AIoT芯片）等。

淡马锡中国区主席吴亦兵的表态更为直接。他在该机构的年度报告中指出，在全球人工智能浪潮中，中国在能源基础设施、数据中心建设的供应链、光通信等多方面都有非常强的可持续性优势，且中国未来还会有更多制造企业进入AI产业链，先进制造的优势会更明显。

过去一个财年，淡马锡在华标的资产敞口增加了100亿新元（约535亿元人民币）。吴亦兵明确表示，MSCI中国指数未来12个月预期市盈率约10倍，低于历史平均水平，而盈利增长率预测中位数约15%——在淡马锡看来，这是一个对基本面投资者“非常有吸引力的市场”。

吴亦兵还提醒道，AI的CapEx（资本性支出）在未来12个月能够持续上升，但全球流动性过剩，信息高度一致后变成了流动性的放大器，市场的波动性也会提升，“全球资本市场的高波动性会成为常态，淡马锡需要考虑整体组合的韧性和灵活性，我们将中国市场视作稳定器”。

以此来看淡马锡近期在市场的恐慌中所展开的两线操作，即韩国买入存储、中国调研硬件，表面是分散的资产配置决策，实际上可能在开启AI硬件的下半场。这家亚洲最大主权财富基金的投资决策从来不是短线博弈，而是基于对产业周期长达五到十年的判断，其所传递的信号也超越了短期的涨跌逻辑：AI不是一场可以速战速决的战役，而是一场需要十年甚至更长时间来布局的产业革命。

对于A股投资者而言，淡马锡7月的密集调研清单或许比它在韩国股市的动向更具参考价值。当全球最聪明的“长钱”在恐慌中做最扎实的功课，它寻找的正是下一轮周期中真正的定价权所在。（财富中文网）

Meta发布新一代开放权重AI模型

Beatrice Nolan — Tue, 11 Aug 2026 16:00:00 GMT

Meta于周一发布最新AI模型系列Muse Glimmer。这是一组可在笔记本电脑上运行的开源模型。与此同时，马克·扎克伯格发表了一篇6,500字的长文，为美国开源AI路线强力辩护。

扎克伯格在文中指出，强大的AI不应由少数几家公司垄断，这番言论矛头似乎直指OpenAI和Anthropic等竞争对手。他将Meta对开源路线的坚守，视作抗衡中国开源模型的关键筹码。来自深度求索（DeepSeek）和月之暗面（Moonshot）的中国开源模型，正迅速逼近美国前沿水平，赶超之势已令人不安。他同时呼吁华盛顿当局为美国企业的开源AI探索提供政策支持。

作为这项新举措的一部分，Meta计划开放Muse Spark 1.2的模型权重。这意味着公司将公开该模型训练后的底层参数，允许任何人下载、审查和修改，而非只能通过Meta自家产品或API访问。Muse Spark 1.2也是目前Meta推向市场的最先进AI模型。

扎克伯格在文章中写道：“我认为限制外国开放源代码模型的访问并非有效对策。我们的目标应该是让美国开源模型领跑全球，为此必须清除那些阻碍美国开源模型参与竞争的障碍。”这篇文章也是Meta近期系列媒体攻势的一环。扎克伯格已于上月在《华尔街日报》发表过同一主题的评论文章，Meta还安排了部分媒体专访。

Muse Glimmer发布之际，美国AI市场正日益被闭源公司主导。这些公司仅以受控方式出售其最先进模型的服务。

OpenAI、Anthropic和谷歌（Google）通常会将其最先进的“前沿”模型封闭管控，严格掌握模型权重和基础设施的控制权。Meta最初试图以开源战略打造差异化优势，并于2023年2月推出开放权重的Llama系列模型。Llama系列历经多个版本迭代，让外部开发者得以下载和修改高性能模型。即便竞争对手靠出售专有模型访问权限获得了更多收入，Meta也借此扩大了在整个AI生态系统中的影响力。但过去一年，由于Meta同时发布开源与专有模型，其对“开放权重”的承诺一度变得模糊。

Meta已在其全新的“超级智能实验室”（Superintelligence Labs）投入重金，并招揽了前Scale AI首席执行官汪滔加盟。公司一直试图将Muse系列打造为更强大的Meta AI助手的基础，适配Facebook、Instagram、WhatsApp以及Ray-Ban Meta AI智能眼镜等产品，同时力求在性能上对标Anthropic和OpenAI的模型。

此番战略转向并重新聚焦开源路线，或许也折射出Meta在近期模型落后于OpenAI和Anthropic后，急于重振声势。公司也亟需向投资者证明，自己仍具备与前沿AI实验室较量的实力。

Meta表示，其全新Glimmer系列模型采用了“蒸馏”技术进行训练，即让较小模型从大型专有系统Muse Spark中学习。扎克伯格在文中写道，美国AI开发者在与中国对手竞争时处于劣势，训练数据便是其中一环，并主张政策层面应着力消除此类障碍。

通过战略调整，Meta显然希望凭借坚守开源路线，与那些将最强大AI系统封闭在内部的竞争对手区分开来，同时为争取用户和政府支持增添政策依据。（财富中文网）

译者：刘进龙

审校：汪皓

美国人幸福感跌至历史低位

Catherina Gioino — Tue, 11 Aug 2026 16:00:00 GMT

近50年来，有一项数据几乎纹丝不动。综合社会调查每隔一两年就会调研美国人的幸福程度。从1972年到2018年，“非常幸福”与“不太幸福”的受访者比例差长期保持稳定。但疫情来袭后，这一数值暴跌。

芝加哥大学布斯商学院（University of Chicago’s Booth School of Business）经济学家萨姆·佩尔兹曼（Sam Peltzman）耗费数年时间追踪这一数据。他在接受《财富》杂志采访时表示：“这是一场剧变。该数值未来仍有回升空间，我们也盼着它转好。但截至目前，净差值约为-20，实属前所未有。”

2020年跌幅达25个点，此后仅回升5个点。他将此次幸福感崩塌与多数美国人经历的上一次冲击——大衰退——作对比：“大衰退时期最多跌了10个点，之后很快反弹。”

人们的第一反应，往往是将问题归咎于经济因素，但佩尔兹曼表示事情没那么简单。诚然，食品杂货和汽油价格飙升，但如果最不幸福的美国人就是那些受生活成本挤压最严重的人，那么将原因归结为生活成本危机才站得住脚。

但佩尔兹曼的数据却给出相反结论：2020年后幸福感下滑最严重的，恰恰是原本处境最好的群体——白人、高收入、受过大学教育、政治立场偏右的美国人。“生活负担问题主要困扰低收入群体，而非高收入群体。但这次幸福感崩塌中，受冲击最重的却是高收入群体。”

佩尔兹曼称：“任何将问题归因于社会不平等的说法，都与事实相悖。”

“我们身处一个按婚姻划分的幸福感隔离社会”

已婚人群的净差值仍为正。占美国成年人口约45%的未婚人群，如今的净差值为负。佩尔兹曼指出："就幸福感而言，唯一拥有正净差值的群体，就是已婚人群。我们已经形成了按婚姻状态划分的幸福感隔离社会。"

下一个显而易见的问题是：这是否仅仅因为结婚率下降，而幸福感崩塌只是反映了这一趋势？答案是否定的。过去15年，结婚率基本没有变化，"始终维持55%已婚、45%未婚"，佩尔兹曼说道。上世纪70年代至21世纪初，结婚率持续走低，佩尔兹曼在早期论文中提出，结婚率下滑是疫情之前美国人幸福感下降的主要诱因。

但早在2020年之前，这一下滑趋势就已趋于平稳。幸福感崩塌发生时，美国已婚与未婚成年人占比与当下并无二致。变化的并非婚姻人口的规模，而是未婚人群的主观体验显著恶化，而已婚人群的幸福感则大体保持稳定。

虽然两个群体都受到了冲击，"但如果非要说的话，未婚人群受冲击更大一些，"佩尔兹曼说道。已婚受访者的净差值从约+30升至+50；未婚受访者则从接近平衡点降至约-15。不过他也强调，"无法推断因果关系。"

在另一篇题为《婚姻幸福感剖析》（The Anatomy of Marital Happiness，2025年）的论文中，他发现，几乎在所有测试群体中，婚姻都能带来幸福感增益，且这一增益不受年龄、种族、收入、教育水平或性取向影响。同居伴侣也能获得类似的增益，但幅度较小，约为10个点。“幸福的人更容易步入婚姻，而婚姻又会让人变得更幸福。切勿仅基于这一数据就仓促做出个人人生抉择。”

家庭研究所（Institute for Family Studies）高级研究员、“结婚倡议”负责人布拉德·威尔科克斯（Brad Wilcox）表示，经济悲观情绪是幸福感下滑的一大诱因，年轻人担忧，通胀和高房价早已让美国梦变得遥不可及。

他补充道：“社交媒体的负面偏向，以及社交、约会、婚姻等社会联结的弱化，对此次幸福感崩塌的影响更为突出。客观来看，近几十年，年轻人的社会联结弱化程度，远远超过其经济处境的恶化。”

家庭研究所基于同一套综合社会调查数据绘制的图表，解释了年轻人格外值得关注的原因。2000至2019年间，各年龄组中自认“不太幸福”的受访者比例始终稳定在10%至15%之间，波动甚微。

但2021至2024年间，18—35岁人群的这一比例飙升至26%；中年群体为20%，56岁及以上成年人为21%。不过佩尔兹曼指出，年轻人本身就是波动极大的群体。

他的研究还发现，另一个数据与幸福感同步走低：美国人是否相信他人会公平对待自己。该数据同样在疫情爆发当年大幅下滑，降幅规模相当。他感慨：“维系社会的纽带，似乎正在瓦解。”（财富中文网）

译者：中慧言-王芳

SpaceX上市造就大批新晋超级富豪

Anastasia Atamanchuk — Mon, 10 Aug 2026 16:00:00 GMT

2026年8月4日，SpaceX发布季度营收财报。图中，手机屏幕显示SpaceX标识，背景为世界工业示意图。图片来源：Dominika Zarzycka/NurPhoto via Getty Images

SpaceX于6月12日正式上市，首日市场表现亮眼，整体走势向好。该股发行价定为135美元，公司估值约1.8万亿美元，收盘时股价逼近161美元，市值一举突破2.1万亿美元。上市四天后，股价冲高至225.64美元，短短一周内，股价走势如同其火箭般一路冲高。

然而，股价终究迎来回调。

上市七周后，SpaceX股价跌破110美元，远低于IPO发行价，较峰值市值蒸发逾1万亿美元。绝大多数员工只能眼睁睁看着，因为他们持有的原始股仍处于锁定期，无法变现。

事后看来，正确操作显而易见。但在当时，没人能精准预判。

SpaceX的不同之处，不仅在于IPO规模，更在于其向员工转移财富的规模。鲜有企业IPO能在短时间内造就如此多纸面百万富翁。一笔价值5000万美元的持仓看似足以改写人生，但终究只是纸面财富。在股份正式售出前，市场波动、税务成本、交易限售规则，都会决定这笔财富最终落袋的比例。

和传统IPO统一设置180天解禁期不同，SpaceX没有给员工股份设置一次性解禁窗口期，而是借鉴火箭分级分离逻辑，实行分批次解禁方案：部分员工股权在二季度财报发布后解禁，剩余份额在秋季分多批次陆续解禁，核心股份锁定期于12月到期，马斯克等核心股东持有的股份，限售期将延续至2027年6月。即便股份获准出售，交易窗口期、静默期及证券法规约束，仍可能推迟实际交易。

此刻，解禁时间节点远比股价点位更具稀缺价值。

争论自然集中在员工该持股待涨，还是择机抛售。但历史表明，没有哪个答案是放之四海而皆准的。

奈飞（Netflix）曾缔造硅谷史上最具传奇色彩的员工造富神话：那些无视常规理财建议，重仓持有公司股票的员工斩获巨额财富。分散持仓固然能够对冲风险，却也会大幅拉低收益上限。这个案例的启示并非分散投资是错的，而是最佳财务收益与最佳财务决策，往往无法兼得。

更值得思考的问题是：在第一批股份获准出售之前，还能做些什么。

颇具讽刺意味的是，股价回落反而会提升财税筹划的操作价值。当前美国联邦遗产与赠与税单人免税额为1500万美元。在股价下跌后，将股份转让给继承人或不可撤销信托，占用的免税额更少，股份后续产生的增值收益，将不计入应税遗产范围。股价剧烈波动，也让赠与人保留年金信托（GRAT）这类工具的性价比大幅提升，该工具的设计初衷是以极低赠与税成本实现资产未来增值收益的跨代转移。

持有激励性股票期权（ISO）的员工也拥有类似的机遇。由于替代性最低税（AMT）的税负主要由行权价与公允市价之间的价差决定，股价回落可大幅降低员工开启长期持股周期的行权税务成本。

交易时点的选择在税务层面同样关键。股权激励往往导致预扣税款与实际应缴税款出现差额，对加州高薪员工而言尤其如此。12月卖出和次年1月卖出，间隔不过数日，却分属两个纳税年度，可灵活调整应税收入确认时点、预估缴税节奏与现金流规划。

早期员工在出售股权前，还需核实一项关键权益：本人持有的股份是否符合美国联邦合格小企业股票（QSBS）免税条款要求。对于SpaceX初创早期发行的股份，这项优惠可豁免数百万美元的资本利得税，一旦股份售出，便永久失去申请该税收优惠的机会。

慈善规划同理：直接将增值股票捐赠给慈善机构或捐赠者建议基金（DAF），可规避股票增值部分的资本利得税；如果先卖出股票再捐现金，则无法享受该税收减免。

加州税务规则进一步增加了规划复杂度。不少员工误以为迁出加州后出售股票，就能自动免除加州州税，事实往往并非如此。股权激励中的薪酬部分，一般仍需根据履行地向加州纳税，即便员工后续迁居他州。厘清股权中薪酬所得与投资增值的分界线，关乎数百万美元的税务差额。

以上所有筹划，都解答不了全体员工最关心的问题：SpaceX 股价后续走势如何？

没有理财顾问能够给出确切答案。

员工更应自问一个只有自己能回答的问题：如果这笔巨额财富此刻全部变成现金，你愿意拿多少钱继续加仓SpaceX？

锁定期规划、税务申报选择、信托设立、慈善捐赠等全部财务操作，都只是围绕这一核心结论落地执行的配套方案。

SpaceX 教会员工用发射窗口思维判断时机，如今他们做财富规划，同样需要精准把控时机的能力。财富目标不应只满足于上市当天跻身百万富翁，而是在热度褪去后守住资产、实现财富长期保值。（财富中文网）

阿纳斯塔西娅·阿塔曼丘克（Anastasia Atamanchuk）是Gursey Schneider税务合伙人、注册会计师，拥有超十年工作经验，主要服务个人、合伙企业、信托及S型公司。

Fortune.com上发表的评论文章中表达的观点，仅代表作者本人的观点，不代表《财富》杂志的观点和立场。

译者：中慧言-王芳

墨西哥湾沿岸食肉菌感染病例激增，路易斯安那州已有5人死亡

美联社 — Mon, 10 Aug 2026 16:00:00 GMT

路易斯安那州卫生官员提醒前往海滩的游客，夏季海水中的“食肉菌”感染病例激增，应注意做好防护。

路易斯安那州卫生部门上周发布新闻稿称，今年该州已确认9例创伤弧菌感染病例。所有患者均住院治疗，其中5人死亡。在过去十年的同期数据中，该州平均每年报告7例感染和1例死亡。

新闻稿中写道：“如果伤口接触过半咸水或海水后出现发红、肿胀、疼痛、发热或变色等症状，应立即就医。同时，应告知医护人员水体接触史。”

墨西哥湾：细菌繁殖的绝佳温床

弧菌广泛分布于海水以及河口、泻湖等半咸水环境中。大多数感染病例发生在5月至10月之间，且集中于墨西哥湾沿岸各州。医生表示，墨西哥湾的盐度和温度条件恰到好处，为这种细菌繁殖提供了理想环境。

据美国疾病控制与预防中心（CDC）介绍，最致命的弧菌种类为创伤弧菌。感染者的死亡率可高达20%，致死率远高于其他种类的弧菌感染。

佛罗里达州常年位居感染病例榜首。今年截至目前，该州已报告14例创伤弧菌感染病例，其中2人死亡；而去年全年共有33例感染和5例死亡。历史记录显示，在佛罗里达遭遇热带风暴和飓风的年份，相关病例数量往往会显著增加。

细菌经皮肤破损处侵入人体

部分患者因食用生的或未彻底煮熟的贝类（尤其是生蚝）而感染。但在多数情况下，患者是在接触海水或半咸水时，细菌经由皮肤微小破损处侵入体内而发病。

医生指出，重症病例多见于老年人、免疫力低下者，以及患有肝病、糖尿病或某些慢性疾病的人群。

科学家认为，气候变化正助长该细菌繁殖，并推动其向北方扩散。2023年的一项研究发现，感染病例发生的最北界线正以每年约30英里的速度向北推进，且病例总数呈上升趋势。

海滩游客如何做好防护

创伤弧菌可以通过未愈合的割伤和擦伤、新近穿孔或纹身，以及近期手术切口侵入人体。美国疾控中心建议，接触沿海水域或生鲜海产品后，应立即使用肥皂和流动清水彻底清洗伤口。一旦出现发烧、畏寒，或皮肤局部红肿发热、继而变黑起疱等症状，必须立即就医。

生蚝属于高危食材，仅凭外观无法判断是否携带致病菌。处理生鲜贝类后，应使用肥皂和清水洗手；免疫力较弱、感染风险较高的人群，在处理生鲜贝类时应佩戴防护手套。

卫生部门还发布了蛤蜊、贻贝等贝类的烹饪指南，建议在蒸煮前将外壳已张开的贝类直接丢弃。（财富中文网）

译者：刘进龙

审校：汪皓

问员工一个关于AI的问题，他们的沉默会告诉你一切

Will Drover — Mon, 10 Aug 2026 16:00:00 GMT

你真的在和员工探讨AI吗？图片来源：Getty Images

我最近为一家机构的高管团队主持了一场AI战略研讨会。在AI应用方面，他们已经具备了各种“标准配置”：有培训课程，有多个AI系统的使用权限，还有无代码开发平台。于是我抛出一个问题：“有多少人曾经利用AI搭建过某种工具，从而真正重塑了自己的工作方式？”

全场只有一个人举手。大多数人仍将自己定位为AI的使用者，而非构建者。他们没有搭建个人智能代理，没有定制化助手，也没有可复用的工作流程。

这种角色差异至关重要。单纯依靠AI辅助，往往只能带来一次性的效率提升；而通过AI构建工具，则能将这种效率提升转化为可复用、可规模化的工具或工作流程。如今，多数管理者只关注有多少员工在使用AI，但更值得关注的问题是：有多少人在利用AI构建工具。这便构成了所谓的“构建者激活缺口”：即具备AI构建潜力的人群，与真正动手构建的少数人之间的鸿沟。

在我面向在职专业人士开设的高管培训和应用AI课程中，我观察到了同样的规律。如今，只要能用日常语言讲清需求，几乎任何人都能在无需编写代码的情况下，搭建出可运行的智能助手、应用程序或自动化流程。然而，真正构建出有价值工具的人依然屈指可数。

几年前，Capital Factory首席幕僚长卡罗琳·戴维斯也认为自己只是AI使用者，而非构建者。当我在应用AI课程中询问谁曾利用这项技术打造过可落地的工具时，她并未举手。

但如今，她日常工作中的大量重复性流程，都已通过自己搭建的工具自动完成。其中最重要的是一个名为Sunny的智能代理（以她女儿的名字命名）。Sunny能够连接戴维斯的电子邮件、日历、Airtable客户关系管理系统（CRM）以及Google Sheets。它基于十余套梳理好的工作流程，能够自动完成工作简报准备、融资进度跟踪、新投资者入职等事务。过去需要数小时完成的数据整理工作，如今只需要10到15分钟。多项自动化任务按预设日程运行，在她下达指令前就已完成工作。这些工作流程能够不断迭代、重复使用和持续优化，绝非用完即弃的一次性AI交互。Sunny还能定期与其他智能体协同工作。她甚至把这种模式应用到副业中：利用AI重新打造了十年前经营过的一家摄影业务，包括重新搭建网站。

这场蜕变始于一次不起眼的尝试。在应用AI课程中，她首次尝试用自然语言构建出人生第一个可运行的AI助手。戴维斯表示，随后发生的一切，核心不在于技术门槛或编程知识的突破，而在于自信心的建立。她表示，那次经历“整体提升了我的业务敏感度，也让我有信心去尝试更强大的AI模型”。她不再将AI视作被动回答问题的对话工具，而是能够执行重复性工作的利器。第一次成功的构建开启了后续一次次尝试，最终汇聚成支撑Sunny运行的工具库。在这个过程中，她的自我角色定位也随之发生改变。

不过，她仍然不愿意使用“专家”这样的字眼来形容自己。她告诉我：“我不认为自己算得上什么资深用户，但现在我的大部分工作流程，确实都在借助Claude运行。”

她的发展轨迹在当下依然十分罕见。盖洛普（Gallup）的数据显示，目前约半数美国员工会在工作中偶尔使用AI，但每天高频使用者仅占15%。《哈佛商业评论》（HBR）近期的另一项研究分析了毕马威（KPMG）2,500多名员工的140万次AI交互记录，结果显示，只有约5%的员工属于成熟型用户。这类人群能够超越简单的提示词对话，通过反复迭代将AI应用于更具影响力的工作中。对大多数人而言，使用AI仅仅是为了应对眼前的临时任务，比如撰写邮件或总结文档。这些功能固然有用，但用完即弃。

那么，真正的构建者身在何处？

阻碍人们进行AI构建的瓶颈，部分源于组织架构层面。当治理机制、系统权限、时间保障与激励机制等基本条件具备后，“自我角色定位”往往会成为隐形的瓶颈。问题在于，长期以来，传统的企业模式固化了岗位分工逻辑：少数专业人员搭建系统，其他所有人则在系统框架内操作。当构建系统极度依赖工程和编程专业能力时，这种分工顺理成章。但如今，面对许多工作问题，这一前提已不再成立。未曾改变的是人们对自身角色的认知。大多数员工仍然习惯性地将自己归类为技术的使用者，而非创造者。而这种认知往往很难改变。赫米妮娅·伊巴拉关于职业转型的研究表明，人们很少能仅凭思考就跃入新的自我认知；更多时候，人们是通过行动逐渐塑造新的自我，随后才会转变认知。

当然，许多AI构建工作仍需由专业人员负责，包括复杂系统、安全敏感型应用，以及任何未经人工审查、直接面向客户的产品。但日常工作中的大量问题，其实处于一个更安全的范围内：工具的构建者本身就是评估工具是否有效的最佳人选。真正阻碍许多人的，并非能力屏障，而是“搭建工具不是我的本职工作”这种主观预设。

AI虽然极大地降低了构建门槛，却未能让大多数人相信自己具备这项能力。每家企业内部都有大批员工正处于两年前戴维斯所处的状态。问题在于，领导者是否会任由他们原地踏步。

有三项实践，旨在帮助领导者激发全体员工的“构建者”认知。

1. 强制完成关键的“第一次构建”。常规培训固然不可或缺，但往往难以撼动根深蒂固的自我认知，而一次硬性的构建任务却能做到。在我的培训课程中，每位学员都必须搭建一个能够解决实际问题的工具或智能体，并向全场进行演示。只要工具成功运转，人们的心态就会发生变化。那些刚开始自视为AI使用者的人，开始主动介绍自己的构建成果。SharkNinja也曾在公司范围内采用类似方式。该公司暂停日常业务，举办了一场为期四天、覆盖约4,000名员工的全员AI黑客松活动。公司管理层提出了约20项重点项目，而员工们又自主发起了约400个项目。该公司CEO表示，员工的心态从被动等待IT部门响应，转变为“我遇到问题，我能动手解决”。强推员工完成第一次构建，构建者身份便会随之形成。

2. 打造可见的“构建者”标杆。当企业里唯一能够被看见的构建者只有工程师时，大多数人自然会默认自己只是使用者。但当身边的同事或高管打造出能优化流程的实际解决方案时，人们心目中的参照系便会发生变化。Airtable首席执行官刘豪伊就提倡“公开构建”，他刻意向全公司展示自己的构建成果，让员工看到CEO也在亲自交付产品。他没有发布介绍新功能的文档，而是直接在Replit平台上搭建一个落地页面，并分享链接；他甚至会公开自己的提示词，让同事了解整个构建过程。刘豪伊大力倡导团队践行“原型优先于演示文稿”的理念：即打造可实际操作体验的运行版本，而非堆砌在产品需求文档（PRD）里的文字。当领导者公开参与构建，非技术岗位员工也开始演示实用的解决方案时，“谁能成为构建者”的界限便被打破。让构建者被看见，才能带动更多人效仿。

3. 将构建成果纳入考核体系。大多数企业目前追踪的是活跃用户数量、词元消耗量、受训员工数量等浅层指标。这些数据只能反映谁在使用AI，却无法揭示谁在利用AI创造更深层的价值。真正有含金量的指标应当是：员工构建了什么工具？是否有其他同事跟进套用？它是否从实质上重塑了工作流程？在西班牙对外银行（BBVA），员工已经创建了超过2万个定制化GPT工具；银行官方数据显示，其中约4,000个已进入高频日常使用状态。追踪这些指标，不仅能让企业发掘既有的“构建者”，更能向全员传递明确信号：工具构建绝非IT部门的专属工作，也不是员工私下的业余爱好，而是一项被纳入统计、被规范化、且在IT部门之外被广泛期待的日常工作。职位头衔，不再是决定谁能进行构建的终极标准。

企业若想从AI中挖掘更大的价值，绝不能仅靠提高AI使用率。它们必须设法缩小“构建者激活缺口”，引导更多自视为使用者的员工转型为构建者。因此，不妨重新审视文章开头提出的问题：问问你的员工，他们究竟用AI构建出哪些成果。然后观察会议室里是否陷入沉默。而管理层真正的使命，便是杜绝这种沉默。（财富中文网）

Fortune.com上发表的评论文章中表达的观点，仅代表作者本人的观点，不代表《财富》杂志的观点和立场。

本文作者威尔·德罗弗现任德克萨斯基督教大学尼利商学院创业与创新学教授兼系主任。他同时担任校级项目“尼利AI前沿计划”的创始主任，以及院长AI事务顾问。他关于AI应用的研究曾发表于《麻省理工学院斯隆管理评论》，并被《华尔街日报》和《洛杉矶时报》等媒体报道。德罗弗教授讲授应用AI相关研究生课程，主持高管AI战略与领导力培训项目，并投资参股多家早期AI和机器人创业公司。

译者：刘进龙

审校：汪皓

草根出身的CEO带领美国运通跑赢华尔街

Shawn Tully — Mon, 10 Aug 2026 16:00:00 GMT

自斯蒂芬·斯奎里于2018年年初执掌美国运通以来，投资回报率领跑美国大型商业银行和支付机构。图片来源：MacKenzie Stroh for Fortune

斯蒂芬·斯奎里似乎完全具备接任美国运通首席执行官的各项条件。截至2016年，他在这家信用卡巨头深耕30年，重塑了技术体系，执掌过企业与商户特许经营业务，主导的重组也大获成功。然而，美国纽约市皇后区出身的斯奎里想接班，却有个明显的短板：时任首席执行官的肯·切诺特着装考究，常佩戴精致的袖扣，斯奎里则完全没有华尔街首席执行官的派头。

在一两年前，有一场董事会恰逢纽约喷气机队季后赛，斯奎里在西装外套内穿了一件柯蒂斯·马丁的幸运球衣，为球队加油鼓劲。他对《财富》杂志表示：“一些董事很反感。大家都‘以貌取人’，而我的外在形象不占优势。”同事们也都注意到了。斯奎里回忆道：“几年前，一位部门经理同事问我：‘你那套西装在哪里买的？’我回答说：‘我一共买了五套，总共才花了几百美元。’”这位同事直言：“问题就在这里。”

在董事会评估斯奎里的资历时，人力资源部门的负责人提出建议：“你需要穿得像个首席执行官。”随后提出了改造方案：周五下午，康涅狄格州一家高档商店的一位服装专家专门前往斯奎里位于新泽西的家中，为他量身打造着装方案。“那位顾问在高峰时段驱车三小时，翻遍了我所有的衣橱。”斯奎里说，“我忍不住问：‘有能穿的吗？’他回答道：‘一件都没有。’”斯奎里回忆，两人花了好几个小时挑选衬衫、西装、休闲夹克和大衣的面料，精致的鞋袜和皮带也一一配齐。在服装专家离开之前，斯奎里掏出美国运通卡，为这套全新行头刷下巨款。

这次形象改造帮助他顺利拿下最高职位，也预示了他近十年来在公司推行的深刻变革。斯奎里开辟出金融服务业最顶尖的增长引擎之一，以前所未有的力度吸引高端消费人群，主打高端专属和年轻客群路线。这一战略极具原创性且逆势而为，成效远超预期。斯奎里执掌的这家金融服务巨头市值超2000亿美元，位列美国金融业第八，也是沃伦·巴菲特旗下伯克希尔-哈撒韦仅次于苹果的第二大重仓股，但斯奎里在公众眼中却鲜为人知，比起摩根大通的杰米·戴蒙或高盛集团的苏德巍等人低调太多。

然而令人惊讶的是，自2018年年初斯奎里掌舵以来，美国运通的投资回报率领跑美国大型商业银行和支付机构。在过去八年里，其股价年均总收益率达到16.6%，高于花旗集团（9.7%）、美国银行（8.8%）、第一资本（9.5%）、富国银行（5.5%）、Visa（13.6%）、万事达卡（15.4%）和摩根大通（15.8%），更不要说标准普尔500指数（13.7%）和KBW银行指数（7.9%）了。

斯奎里的创新之处在于，彻底摒弃了美国运通及竞争对手沿用多年的套路，即“低价引流再升级”的策略。他意识到，只要权益足够优质，年轻富裕群体就愿意直接为高端信用卡支付高额年费。“事实是，”斯奎里拖长音调说道，这也是他最喜欢的开场白之一，“Z世代和千禧一代其实非常青睐高端信用卡，他们热爱奢华的质感。我觉得他们懂行，既爱奢侈品，也看重性价比。我当时就想：‘这些年轻人精明着呢！’”

美国运通的美国消费者服务部门负责人霍华德·格罗斯菲尔德表示：“斯蒂芬下定决心，聚焦能够真正实现差异化并赢得市场的细分领域。不止加码高端市场，更全力吸引千禧一代和Z世代客户，因为他们可以带来20年以上的长期价值。”

2025年9月，美国运通对白金卡“焕新”升级，将年费从695美元上调至895美元，同时新增多项权益。斯奎里称，每年额外福利价值高达1,500美元（包括Resy、Uber One以及酒店住宿的积分抵扣等）。公司指出，此次改版堪称美国运通历史上最成功的产品升级。在改版后的三周内，美国白金卡的新开户数量直接翻倍。尽管年费有所上调，客户留存率仍维持在高位。

斯奎里用实力证明，无论作为首席执行官，还是洞察高收入人群需求的战略家，他都已经跻身顶级行列。如今，他面临的挑战更为艰巨：在经济充满高度不确定性的大环境下，如何让数百万的千禧一代和Z世代保持满意并继续持卡消费。

草根出身的美国运通掌门

3月中旬一个清爽的早晨，上午9点，斯奎里在曼哈顿大楼健身房锻炼完，出现在顶层办公室。他身高约1.88米，身穿灰色连帽衫，内搭白色T恤衫。低调彰显品味的细节随处可见，印有布鲁内洛·库奇内利标志的运动衫，被他称为“三针走线”的杰尼亚鞋，“我囤了12双呢。”手腕上戴的则是百年灵腕表。“我们和百年灵有合作优惠。”他颇有些自豪地说，“我自己也买了几块。”办公室的风格偏向经典复古，会议室和会客室摆满了堪称博物馆级的哈德逊河画派的画作与19世纪的古董家具。

坐在沙发上，从四周的落地窗俯瞰曼哈顿下城的美景，67岁的斯奎里聊起日常：每周五天，每天骑半小时的固定式自行车，再做20分钟的力量锻炼，早餐是燕麦粥和茶。斯奎里滔滔不绝地讲述着各种趣事，聊起跟高尔夫名将斯科蒂·舍夫勒同场打球（“跟职业选手打球最过瘾的是，偶尔能打出比他们更漂亮的一杆。”），聊起因为同样出身平凡而与达美航空的首席执行官埃德·巴斯蒂安惺惺相惜（“我在22岁时才第一次坐飞机，他是25岁。”），又聊起在奥马哈与巴菲特共进午餐。

尽管如今跻身精英圈层，斯奎里却说他的出身很卑微。一百年前，他的祖父朱塞佩·斯奎里从意大利帕尔马经埃利斯岛移民美国。“他不会读也不会说英语，早年当搬运工，禁酒令期间在一家地下酒馆打工，最后终于开了自己的酒吧。”斯奎里和三个兄弟与父母一起，住在皇后区阿斯托利亚蓝领社区的两居室公寓里。就读附近的麦克兰西主教纪念高中时，他与尼克·梅利托结下了终生友谊。如今，梅利托已经在麦克兰西高中担任校长六年。“我们一起在校篮球队打球。”梅利托告诉《财富》杂志，“他在替补出场时，总能抢下很多篮板球。不过他身材高大却有些笨拙，特别害羞。我常常试着多带动他。在学校舞会上，他总是不愿意跳舞，我就拉着他一起跳。’”

图片来源：Mike Coppola—Getty Images for American Express and Marriott Bonvoy

“我的父亲一直在做两份全职工作，其中一份是在布鲁明戴尔百货店当楼层主管。”斯奎里回忆道。在位于布朗克斯的天主教机构曼哈顿大学就读期间，斯奎里也曾经在这家高档百货公司全职打工，当过仓库管理员，也负责过地毯部门的工作。“在培训项目中，有常春藤联盟出身的人，会看不起我们这些仓库管理员。”他说。

在咨询公司埃森哲工作一段时间后，斯奎里于1985年加入美国运通，担任旅行支票集团的一名经理。此后30年，他稳步晋升，主要负责技术运营和商业信用卡业务。但无论升到哪一级，总有人泼冷水称他已触达职业天花板。“当我晋升为高级副总裁，也是公司前150名高管之一时，直属上司告诉我：‘你在美国运通不可能再往上走。给你这个职位，只是因为找不到别人。’”但斯奎里回忆，仅仅三个月后上司的看法就发生了转变，每次新上司看到他的工作能力后都会表示：“你虽然有些棱角，不够圆滑，但执掌这个部门没有问题。”晋升持续推进，直到斯奎里发现自己置身于堪称有史以来最令人惊讶的首席执行官继任大戏之一的中心。

斯奎里原本计划在2018年60岁时退休。“肯早就告诉我，不看好我接任首席执行官，我觉得无所谓，因为我根本没有想过当首席执行官。”当时明确的热门人选是总裁埃德·吉利根，他是斯奎里最要好的朋友之一，两人曾先后在三个不同岗位共事。然而在2015年5月，在公司专机从日本东京返程途中，吉利根突发心脏病离世，领导层的接班规划被彻底打乱。

“我们刚经历了一场全球金融危机，当时仍然处于复苏阶段。”斯奎里说道。就在这时，美国运通最大的合作伙伴，开市客信用卡业务合作突然宣告破裂，该业务曾经占到全球营收的8%。开市客希望美国运通大幅下调门店消费的商户费率，一旦妥协，这块业务将无利可图。后来开市客转而选择花旗银行，双方一直合作至今。在合作生变后，美国运通不得不启动大规模重组计划，部分原因就是弥补这笔巨额营收损失。

更糟糕的是，2016年年中推出的大通蓝宝石卡，直接冲击美国运通白金卡的霸主地位，彼时白金卡产品已然老旧，亟需焕新。切诺特将危机管理的重任交给了斯奎里。

“肯告诉我，要将运营支出削减10亿美元，结果不仅超额完成目标，还把节省下来的资金投入了新产品开发。”斯奎里回忆道。他在领导重组过程中的出色表现赢得了上司的认可。“肯让我承担更多核心领导职责。随着时间的推移，肯越发意识到：我能够胜任首席执行官一职，并且真心愿意担起这份责任。”一次两人在汉普顿历史悠久的辛尼克山高尔夫俱乐部打球时，切诺特告诉斯奎里，他将接任首席执行官。“当天特别热。”斯奎里回忆道，“我的第一反应是问肯：‘你是不是中暑了？’”

以行事低调沉稳而著称的切诺特提醒他，尽管有自己力挺，仍有可能遭遇巨大阻力。“肯说：‘我们得跟董事会好好沟通一番。’”斯奎里回忆。或许想起喷气机队球衣的往事，于是问道：“董事会一共有多少位董事？”切诺特回答：“15位。”被问及还需要说服多少位董事，切诺特答道：“14位。”

“在董事会眼中，我不过是一名擅长成本管控的内部老员工。”斯奎里说，“没有战略布局能力，对外合作也欠缺。”他随即开启与董事们的密集沟通，“有些人沟通了两次，有些人沟通了三次，有一位甚至沟通了四次。”他补充道。

斯奎里成功赢得了这份工作，开始着手实施大胆战略，即加码高端赛道，主攻年轻富裕人群。他确立“营收优先”原则，将营收规模扩张放在首位。在2018年2月正式上任后，他大幅增加营销预算，从谷歌搜索广告到度假酒店新用户福利，所有举措都瞄准了目标客户群。白金卡持卡人新增Uber出行福利，百夫长贵宾厅扩建也进入快车道。受到孩子和朋友们喜欢外出用餐的启发，斯奎里主导收购了覆盖2.5万家餐厅预订服务的平台Resy，可为白金卡、金卡客户预留座位并提供积分奖励。

临危受命：疫情下的“转守为攻”

尽管受众发生变化，美国运通的核心产品却变化不大，即围绕酒店和航空公司种类繁多的旅行权益。之后，新冠疫情骤然来袭。“我们的白金卡曾经以丰富的旅行权益而著称，一夜之间却变得毫无用处。”斯奎里表示，“人们无法坐飞机，无法预订酒店，也无法使用机场贵宾厅。那段日子真是至暗时刻。”

美国运通面临严峻局面。为应对预期收入大幅下滑，高层管理层就收缩成本、削减开支展开激烈讨论，甚至包括大范围裁员。斯奎里却决定主动出击。“如果一味防守，估计最多只能将每股亏损控制在2美元。”他说，“我决定转守为攻，推出客户在新冠疫情期间实用的权益，投资我们的客户。”他推出了针对Netflix、Hulu和Disney+等流媒体服务的限时数字积分，以及面向T-Mobile、Sprint和其他服务商的手机话费福利。

他还拒绝裁员。“当时，我们在菲律宾、印度和南佛罗里达等地约有9,000人因为断网，完全无法工作。”他说道，“这不仅是为了帮扶员工和其家庭。我想着一年后得招聘大批新人，还要培训，专业度和忠诚度未必赶得上老员工。”问题在于，他这一计划可能导致每股亏损达到5美元。而2019年的每股盈利还高达8美元。于是，斯奎里将方案提交给了公司最大的股东审议。

2020年4月，斯奎里在电话中对巴菲特表示：“我想投资客户和同事。”据斯奎里回忆，巴菲特确认美国运通有充足的资本，足以扛过危机。“然后他说：‘我支持你。在这种特殊时期，善待客户，维护品牌很重要。一旦客户流失，品牌光环不再，再想挽回难如登天。’”

事实证明，美国联邦政府的“薪酬保护计划”帮助避免了人们所担心的违约潮，新增权益也有效提升了客户留存率。危机过后，斯奎里保留了居家办公期间增加的所有额外福利，此后又增添了更多权益，以提升美国运通的生活方式吸引力，包括针对Walmart+、露露乐蒙和Oura的福利，以及Resy的会员权益和在Equinox每年300美元的消费额度。

新推出的权益组合堪称“白金化”。到2023财年，美国运通的营收已经比2019年飙升了40%。其中，餐饮板块表现尤为抢眼。斯奎里对餐饮赛道信心十足，甚至在新冠疫情期间，他自掏腰包在Resy平台上为餐厅预订过“蒙古包”，即设在户外、临街的圆顶帐篷，好让餐厅继续营业。疫情后，餐饮业一跃成为美国运通旅行与娱乐消费中最大的品类，从两年前远远落后的第三，反超酒店和机票两大传统强项。

斯奎里还主导了一项重要变革，彻底改变美国运通决定投资方向以及高管薪酬的方式。原有机制下，管理层会根据公司整体年度表现定下评级，以此确定各业务部门奖金池的总规模，各业务板块再根据各自评级分配奖金，业务负责人薪酬与所在板块增速直接挂钩。“这种机制有时会引发内部矛盾，也不一定能实现公司整体利益最大化。”已经在美国运通工作34年的商业服务总裁雷蒙德·乔巴尔表示。

斯奎里彻底摒弃了这一做法。“要么同舟共济，要么一起沉没，我希望我们能够共渡难关。现在，所有人的奖金都取决于公司当年的整体表现。”他说。“所以当我们坐在一起开会时，讨论的重点是把钱投到什么地方效果最好——不是为了他们自己，而是为了美国运通的整体利益。”

斯奎里在奥马哈拜访完巴菲特后，作为首席执行官的下一站是前往亚特兰大，与达美航空的首席执行官埃德·巴斯蒂安会面。在那里，两人一边吃着牛排，一边因为相似的家庭背景而惺惺相惜，他们都成长于朴素而庞大的天主教家庭。巴斯蒂安回忆道，他们达成了共识，“不再争抢蛋糕份额，而是一起把蛋糕做大”。到2019年，斯奎里和巴斯蒂安的合作关系已经非常默契，他们将伙伴关系延长至2029年年底，联名卡的收入也随之飙升。

不同于巴斯蒂安，斯奎里的公开露面要少得多，但他同样兼具个人魅力和对数据的极致严谨。商户与网络服务集团的负责人安娜·马尔斯称，斯奎里“是一个很难为他工作的人，因为你必须深入细节。例如，他会了解每一个比率及其变化趋势，并会要求你烂熟于心。”她说，如果你在开会时不知道这些数据，他会直接表达不满。但他也会期待那个人来找他开一个“补救会议”，证明自己已经掌握了问题。首席财务官克里斯托夫·勒卡耶克补充道：“你对他最先注意到的就是他的专注力，而在数据方面，他能够用这种专注力把你拷问到‘五分熟’。”

领跑之后：高增长能否穿越周期？

多位行业观察人士认为斯奎里创造了奇迹。“如果十年前有人问，会不会有人愿意花近900美元办信用卡，我觉得概率顶多为5%。”Truist Securities的分析师布赖恩·福伦表示。自2022财年以来，斯奎里使得美国运通的营收年化增速达到11%，整体费用支出控制在个位数水平，实现了“经营杠杆效应”，推动每股收益增速达到16%。这一表现，也兑现了他此前雄心勃勃的承诺，即销售额年增10%或以上，每股收益年均增长率达到15%左右。

尽管如此，斯奎里依然面临诸多挑战。2025年7月，花旗推出Strata Elite高端卡，加剧了高端信用卡市场竞争，而大通蓝宝石卡和第一资本的Venture X卡早已是强劲对手。在高端旅行方面，美国运通在全球范围内提供32间贵宾休息室，数量远超其他同行。“但休息室出现过度拥挤现象，降低了客户体验。”旅游网站Points Guy的负责人布赖恩·凯利指出。此外在国际市场上，美国运通在小型商户和欠发达国家的覆盖率仍然远远落后于Visa和万事达卡。卡夫亨氏及其他多家大型企业的前高管，私募股权公司Ronin Equity Partners的联合创始人戴维·费尔斯坦说：“在卡夫亨氏，我们果断放弃美国运通，选择花旗。NCR和Diversey也做了同样选择。”

宏观经济形势隐患犹存。核心富裕消费者群体目前收入稳定，但就业市场逐步走弱，失业率上升或将逆转此前极为有利的信贷周期，推高不良贷款率，进而冲击利润。如果人工智能大规模取代白领岗位，就将直接波及美国运通的客户群体。在美国运通2,240亿美元的贷款敞口中，中小微企业占比颇高，该群体受关税、通胀拖累已陷入低迷。美国运通还面临来自Brex等新兴金融公司的激烈竞争，Brex专攻最受追捧、由风险投资支持的细分市场。近期的金融服务业股票集体回调也重挫了美国运通，公司的股价较2025年12月的历史高位已经跌去18%。

斯奎里指出，尽管股价下跌，宏观环境承压，美国运通的基本面依然强劲。近期公布的第一季度业绩相当亮眼，营收和每股收益分别同比增长11%和18%。

被问及是否计划退休时，斯奎里回答道：“我刚满67岁。我热爱这份工作，每天都在成长，也能给他人带来积极影响。目前没有退休的打算。”但他也指出，首席执行官任职过久暗含风险。“肯离职时精力充沛着呢。所以问题并不在于精力，只是不想被后浪甩在身后。”

有一点可以肯定：在挑选接班人时，斯奎里首先看重内在实力。就算有紧急情况，他也早已备好靠谱穿搭顾问的联系方式。

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·“形象管理”亦是CEO的核心资产：斯奎里早年因着装风格被视为接班短板，经专业改造后方获董事会认可，印证了在顶级商业圈层中，外在形象与专业能力的“双轨匹配”往往是掌舵者的必修课。

·高端化不等于“老化”，年轻客群愿为优质权益付费：美国运通放弃低价引流逻辑，直接以高额年费卡主攻千禧一代与Z世代，证明只要权益价值远超成本，具备吸引消费者的性价比，年轻富裕群体对高端品牌仍有较强的付费意愿。

·危机中的“反向操作”能重构竞争壁垒：在疫情对业绩的负面影响下，斯奎里拒绝裁员并逆势新增多项生活权益，虽短期拉低利润，却换来客户留存率飙升与疫情后餐饮消费登顶，体现了长期主义视角下，善待客户、维护品牌的重要性。

·高端赛道的“护城河”与“紧箍咒”并存：美国运通虽靠高净值客群跑赢大盘，但仍面临中小企业贷款敞口及AI对白领就业的潜在冲击。对于巨头企业而言，即便拥有稳固的差异化优势，也需时刻应对体验稀释与宏观周期的双重挑战。（财富中文网）

财富中文网对原文有删减和调整

编辑：魏雨彤

诺和诺德曾凭减肥药Wegovy大获成功，如今却难以延续这一势头

Sam Forsdick — Sun, 09 Aug 2026 16:00:00 GMT

诺和诺德首席财务官卡斯滕·蒙克·克努森。图片来源：Charlotte de la Fuente—Bloomberg/Getty Images

2023年，丹麦制药巨头诺和诺德（Novo Nordisk）市值一度超过奢侈品集团路威酩轩（LVMH），成为欧洲市值最高的公司。其突破性减肥药Ozempic和Wegovy销量的爆发式增长，拉动公司股价一路走高。

诺和诺德曾率先将GLP-1疗法用于抗击肥胖症，但此后却难以延续这一势头。诺和诺德的美国劲敌、Mounjaro的制造商礼来（Eli Lilly）正在不断蚕食其市场份额，并预计将于2027年初在欧洲和英国推出自己的减肥口服药。自2024年以来，礼来的股价几乎翻倍，而诺和诺德的股价则重挫70%。

诺和诺德首席财务官卡斯滕·蒙克·克努森坦言，公司近期的发展“一路坎坷”。2025年9月，诺和诺德宣布裁员9,000人，旨在削减12亿美元成本。如今，公司员工总数已较一年前缩减了1.2万人。

他指出：“由于此前处于低增长期，我们以高度自律的方式严格管控资源和成本。”同时，他补充道，公司暂无计划进行第二轮全公司范围的裁员。“我们真正需要做的是确保投资于现有的增长品类，比如Wegovy片剂，并继续重金砸向研发，从而打造未来的拳头产品与增长引擎。”

诺和诺德曾寄予厚望、拟作为未来增长引擎的一款药物，是用于治疗心血管疾病的ziltivekimab。高盛（Goldman Sachs）分析师此前指出，这款药物本可帮助诺和诺德打入新赛道，并降低公司对减肥药业务的依赖。

然而，上周公布的三期临床试验结果显示，这款药物未能达到预期目标，无法降低心脏病发作、中风或心血管死亡风险。消息一出，诺和诺德股价应声下跌10%。克努森表示：“三期临床产品宣告失败固然令人遗憾，但这就是医药行业的常态。面对前沿科学和生物学，我们必须勇于尝试、敢于冒险，在这个领域本就不存在万无一失。”

这次临床试验受挫，未能缓解投资者对于诺和诺德长期增长前景及其打造下一款重磅药物能力的担忧。8月4日上半年财报披露后，诺和诺德股价进一步下跌近6%。不过，公司上调了全年业绩预期，调整后销售额达到785亿丹麦克朗（约合121亿美元），同比增长7%。

目前，诺和诺德超过90%的收入来自肥胖症和糖尿病药物。但克努森仍然相信，肥胖症药物市场仍有巨大的增长空间。诺和诺德首席执行官迈克·道斯达尔透露，在7月获得欧盟批准后，公司很快将在德国推出Wegovy片剂，随后将扩展至更多欧洲国家。他表示：“这是一个尚未被完全开发的庞大市场。从全球范围来看，销量预计将增长约80%，因此整个（减肥药）市场正处在急速扩张阶段。”

摩根大通全球研究部（JPMorgan Global Research）预测，到2030年，GLP-1类药物及其他减肥药的市场规模将达到2,000亿美元。华尔街其他分析机构的预测则更为谨慎。杰富瑞（Jefferies）预测，该市场峰值规模仅为800亿美元。

英国制药企业阿斯利康（AstraZeneca）与美国竞争对手百时美施贵宝（Bristol Myers Squibb）之间传出的巨额并购预案，或将重塑制药行业格局。《金融时报》本周早些时候报道称，两家公司已开启合并磋商。若交易达成，合并后的新实体将成为全球第四大制药企业，整体估值接近4,000亿美元。

尽管克努森不愿对相关传闻发表评论，但他表示，任何超大型并购落地后，随着公司挖掘业务协同效应与精简部门架构，往往会伴随着成本削减。此外，能否顺利通过反垄断审查也是一大挑战。

战略性收购同样是诺和诺德自身增长战略的核心。克努森确认，公司正在探索一些补充型收购机会，以充实自身的研发管线。他表示：“我们会继续加大自主研发投入，但与此同时，其他地区和其他公司同样会诞生出色的创新灵感。只要项目科研价值过硬、财务收益合理，我们便会持续物色能完美融入自家研发管线的资产。”

诺和诺德能够进军心血管疾病治疗领域，最初源于2020年对阿斯利康旗下分拆企业Corvidia的收购。该交易的首付款为7.25亿美元，结合后续里程碑付款，交易总价最高可达21亿美元。随后开展的涵盖6,300名受试者的三期临床试验，大幅推高了整体研发成本。

克努森承认，研发有效的心血管药物是一场耗资巨大的尝试。但他表示，这并不会改变诺和诺德布局该领域的战略决心。他表示：“从战略角度来看，我们相信这是非常自然的业务延伸方向。该领域仍存在巨大的未满足需求，因此我们将坚定不移地继续深耕这一赛道。”他说。

尽管面临研发失利以及美国竞争对手不断加剧的压力，克努森仍然相信，诺和诺德拥有完善的全球基础设施、产能布局以及研发管线，能够克服近期的挑战。他表示：“重要的是现阶段我们的业务进度优于原定计划，企业已重回良性增长轨道。我相信，资本市场最终会以公平的方式回报我们的业绩表现。”（财富中文网）

译者：刘进龙

审校：汪皓

2025年《财富》中国500强峰会驭势拓疆：21世纪的下一个25年

活动详情

21世纪即将走过四分之一，下一个25年画卷正徐徐展开。世界银行首席经济学家英德米特·吉尔指出：“对发展中经济体来说，未来25年将会是比过去25年更艰难的时光。曾经助力他们崛起的大部分力量业已消散，取而代之的是令人生畏的阻力：高额债务负担，投资和生产率增长疲弱，气候变化成本上升。发展中经济体需要一个新剧本。”

面对全球产业经济格局重构、技术革命浪潮奔涌、挑战与机遇并存的深刻变革期，远见卓识的企业必须超越短期波动，将目光投向更宏阔的25年未来图景。

本次峰会以“驭势拓疆：21世纪的下一个25年”为主题，500强公司领导者、最具创新精神的企业领袖和专家学者将汇聚一堂深入探讨：领军企业如何以穿越周期的大视野，构建面向未来的持久竞争力？如何借力颠覆性的科技变革，驱动增长引擎，成为产业链上的强者？如何在新秩序塑造的进程中，引领并定义一条融合智能、韧性与可持续的未来之路？这不仅是一场顶尖商业思想的交流盛会，更是企业洞悉未来、擘画蓝图的关键契机。

本次峰会将讨论以下议题：

CEO愿景对话：大船驶向何处？

全球化和本地化：距离带来可能性

为增长续航：迈向绿色与智能的产业未来

理性支出和情绪价值：消费产业的AB面

平行会议I-A：全球新能源革命的下一程

平行会议I-B：中国制造的新航海时代

分享会：打造高端品牌的必由之路

平行会议II-A：高效组织、长效增长：AI赋能数智化创新

平行会议II-B：健寿时代：科技与资本驱动人类高质量未来

紧迫的气候行动和它串联的万亿产业链

生命科学的DeepSeek时刻：创新加速跑

下一个25年：生产力大跃迁？

对话经济学家——未来五年：增长的新逻辑

精彩回顾

驭势拓疆：21世纪的下一个25年

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嘉宾观点

中国企业出海仍面临品牌认知模糊、信任缺口、营销体系碎片化等挑战。未来，企业们需要以数据理解世界，用内容传递信任，在海外市场建立中国品牌。

蔡晓丹

LinkedIn（领英）中国营销解决方案事业部总经理
动力电池与储能侧，这两条线是相辅相成的。在动力电池领域的很多积累，也能反哺到储能在不同场景的研发与更好产品的推出。

陈希

欣旺达动力科技股份有限公司首席财务官及董事会秘书
市场环境不断变化，企业应该一切为消费者服务，在核心业务中发掘创新元素，在不同场景和消费渠道更好地服务消费者，并积极履行民族品牌的社会责任。

陈应让

康师傅控股有限公司CEO
对于时尚品牌来说，产品质量是基础条件，创意是在竞争中实现差异化、最有魅力的地方。将团队最大的能量投入真正打动消费者的部分，能成为在消费者心中扎根的有力武器。

戴塔娜

鄂尔多斯羊绒集团总经理
十年前电商被认为是冲击线下商业的，近年来这一观念有所淡化，因为线下已经变成了普遍的体验场景，对品牌而言不只是一个店铺，突出了产品和品牌形象与消费者建立联系。

邓懿君

高力国际中国区董事总经理
当下中国的消费趋势不是简单的升级和降级，消费者对产品的认知和性价比要求越来越高。既有理性支出，也有情绪价值消费，甚至包含对品牌的美学、调性和文化的诉求。

丁佳川

BCG 董事总经理、全球合伙人、消费品业务亚太区负责人
传统药企中，研发临床和商业化这两个板块相对独立，人工智能时代令行业意识到数据质量的重要性，药企应思考能否在数据结构层面在做企业级统一，使内外部数据融会贯通。

丁晓枫

Veeva 中国总经理
工业企业经历了从手动、半自动，再到自动化、数智化，现在又到了人工智能赋能阶段。人工智能等新技术有望帮助企业克服“增产不增收”等挑战并带来新价值。

丁晓红

施耐德电气集团董事高级副总裁、工业自动化业务中国区负责人
人工智能现在对生命科学生物技术公司来说还不是颠覆者，处于智能助手的阶段，人类要跟它一起创造更有意思的分子、更新的分子，虽然不到DeepSeek时刻，但在奇点发生的前夜。

方磊

艾科联生物科技联合创始人、董事长兼首席执行官
投资机构对前沿科技进行价值判断的时候，最重要的是看技术解决的是不是临床刚需，以及临床需求能否落地，在此基础上具备数据真实性、知识产权、市场化运营及符合审批要求。

顾翠萍

红杉中国董事总经理
人工智能正深刻重塑药物研发：它不只是工具，而是贯穿靶点发现、分子设计到临床试验的智能伙伴。新技术将传统线性的研发流程转变为数据驱动、闭环反馈、动态优化的智能生态。

关晓晖

复星医药联席董事长、执行董事
机器人和人是互补的关系，并非取代关系。机器人入场后可以取代劳动力短缺的“4D工作”——危险、污染、枯燥、远程的工作。在应用中，机器人本体成本只占30%，更大成本在于部署。

韩晨

ABB集团高级副总裁、机器人中国区总裁
面对充满不确定性的人工智能时代，企业要将这项技术与具体产业相结合。对生物科技企业而言，底层数据稀缺，未来企业们可能会聚焦于一个强大的信息资源库。

黄锐

云舟生物科技（广州）股份有限公司董事兼执行总裁
出海企业布局全球不同市场时，无论面临地缘政治还是跨文化问题，需要回归企业的内功。当企业聚焦自己的产品并能给客户带来直接价值和附加贡献，就可以有效解决很多问题。

黄娜

广州天赐高新材料股份有限公司副总经理
全球化对中国企业是全新机遇，尽管风高浪急，但市场永远在那里。好的全球化是把中国企业的品牌价值、管理价值及社会价值带向世界，让品牌出海，让中国品牌站上世界舞台。

李玲

安踏集团副总裁
科技出海不是单纯地把中国产品向海外市场出售，而是构建全球化体系，吸引和留住全球最优秀的人才，融合到研发设计、生产销售、品牌整个公司的每个业务环节和每个链条。

李文彬

北京佰维存储信息技术有限公司副总经理
未来的品牌高端化，关键在于从“交易”到“交心”。消费者支付的溢价，并非只为产品的稀有性，更是为一份独特体验和能映照其内心渴望的价值共鸣。

林荆

颖通集团首席执行官
所谓“工程师红利”是经过过去几十年的能力积累，产业变得有能力、有竞争力走出去。今天的国际化已和二十年前不同，之前是拿别人的业务来做，而今天是拿中国的解决方案做。

刘会福

软通动力董事兼首席技术官
推动分布式光伏从“项目时代”进入“资产时代”意义重大。传统模式下，业主、投资方和供应商之间存在博弈，无法共赢。而资产化能重塑价值链，为三方创造确定性增长的未来。

庞博

碧澄能源总经理
技术对于解决业务破局有切实意义，这也是医疗健康服务机构关注的创新方向。从检测到评估，再到干预及治疗，是全周期闭环的概念，需要全面考虑可推广的商业价值、成本及合规性。

彭佳虹

通用技术集团健康管理科技有限公司董事长
机器人行业像巨大的“堰塞湖”——已投入应用的多在细分领域，而在通用机器人领域积攒了很多技术却找不到出口。机器人的应用场景太碎了，坚持通用性研发是难而正确的事。

邵天兰

梅卡曼德（北京）机器人科技有限公司创始人兼首席执行官
“算力+新能源”是未来的长周期趋势。尤其算力是科技竞争的核心基石，随人工智能加速发展需求激增，算力的终点正是能源，绿色能源也必将是政策明确的发展方向。

沈暘

普洛斯中国高级副总裁、算力中心业务联席总裁
企业的生存需持续紧握机遇，机遇源于待解决的产业社会挑战。硅基社会最上游是能源，碳基社会最上游是粮食。解决这两个赛道的挑战是创新的切入点，这背后蕴藏着最大的商机。

石安

罗克韦尔自动化（中国）有限公司总裁
中国新能源企业的出海新模式应该把过去依靠传统设备出口，转向“软件+硬件+服务”一体化结合，即“卖绿”（卖绿色能源体系），配套售后服务是中国企业非常大的优势。

孙贤胜

国际能源转型学会会长
中国企业不仅制造商品，更将创新的市场业态与产业模式推向全球。在新能源领域，开发、建设、运营和资产证券化，四大核心能力，正共同构筑中国企业出海的新竞争优势。

田大勇

碧澄能源总裁兼首席运营官
过去的二三十年，中国企业极致追求速度、规模及产品质价比。未来在数智化+全球化的新航海时代，全球化决定了企业想成为什么样的公司，本地化决定了企业如何实现其目标。

王茜

LinkedIn(领英)大中华区总经理
在高度竞争的汽车行业，中国在规模、速度和成本上表现卓越，但欧洲百年的积累同样不可忽视，尤其在基础研究以及对质量与安全的执着追求，值得中国企业深度借鉴。

汪润怡

采埃孚集团执行副总裁、中国区总裁、亚太区运营总裁
过去，城市发展都是为标准家庭提供服务的居住“容器”，而未来随着家庭形态的多元化、老龄化和少子化，城市将升级成能服务于全龄人口，为多元生活提供弹性支持的系统。

王颖

瑞安房地产有限公司执行董事及行政总裁
产品越智能，对集成化、功能化和耐久性的要求就越高，这背后离不开材料的多元化、复合化与精准匹配。从材料创新到产品创新，单靠一家企业难以实现，必须打通上下游，共建生态链。

王泽龙

金发科技全球电子电工行业总经理
从性价比走向价性比、场景驱动是过去五年投消费和做消费品牌最重要的核心点。消费品牌要在理性消费的刚需品场景和感性消费的情绪价值类场景中做出选择，既要又要是没有活路的。

卫哲

嘉御资本创始合伙人兼董事长
出海企业要善用科技手段捕捉全球行业动态，品牌打造和人才培养也代表企业自身。海外的很多华人已经是中国人百年来出海的，可以利用优秀的人才资源帮助中国企业顺利出海。

翁家良

AIII人工智能国际研究院（新加坡）创始人、院长
人工智能正在重塑药物研发的核心元素：时间和信任。它触发的效率革命正在缩短药物发现周期。但依靠人工智能主导的药物研发，还需反复验证其可靠性，还有一段信任长跑。

邢军

萌蒂中国董事会执行主席
企业要利用人工智能实现效率增长，须关注两个基本点：要将技术与应用场景深度结合，并关注投资回报率。人工智能只有切实赋能业务产生价值，才能真正实现产业化，乃至规模化应用。

熊宜

施耐德电气高级副总裁、战略与业务发展中国区负责人、商业价值研究院院长
在国际化发展过程中，“共享”是重要的良性生态，全产业链协同出海是非常好的合作模式，上下游打破常规甲乙方合作关系，形成互利共赢模式。

熊永华

国轩高科战略运营副总裁
物流行业“效率”的定义已转向“适应效率”。传统效率思维是削减成本，现代效率思维追求在变化中灵活、快速配置资源，关键是优化货物流、信息流与资源流，为各方创造价值。

许宝燕

联邦快递中国区总裁
好的全球化不是找多个市场的最大公约数，这样的模式会令企业陷入平庸。好的全球化是把各个市场的本地化做到极致，最终会成就企业的全球化战略。

许敏

宝洁大中华区董事长兼首席执行官
跨国企业越来越多地会涉及到的问题之一是管理复杂度。“去总部化”的概念能够帮助跨国企业缩短整个管理路径，从而推动跨行业、领域、技术范畴的管理创新。

尹正

施耐德电气执行副总裁、中国及东亚区总裁
科技现代化是“十五五”规划最重要的关键词，建立现代产业体系、布局未来产业是应对当今国家竞争的战略选择。

张军

复旦大学经济学院院长中国经济研究中心主任
家电行业是体量庞大、充满活力的产业。随着人工智能快速发展，新的可能性不断涌现。行业可以容纳众多创新者，在各自擅长的细分赛道上深耕，共同为消费者创造更美好的生活体验。

张乐天

博西家电中国区首席技术官；博世集团高级副总裁
近两年中国企业的出海痛点是，一些国家要求“去中国化”。出海企业不能抹掉中国的印记，而是选择将业务投入到不太敏感的私营企业，并在数据等方面尽量本地化。

赵纪民

上海热像科技股份有限公司创始人兼首席执行官
中国银行业过去二十年已经过大规模数字化，并从中获得了红利。生成式人工智能的席卷是挑战也是机遇。银行应通过企业组织架构的变革，更好地利用智能体AI。

郑思祯

星展银行（中国）有限公司行长、行政总裁
健寿领域涵盖生物医药、医疗服务、健康消费、保险金融、数据科技等赛道。从业者要用生态圈的思维，多角度解决同一个问题，应对和迎接人类健寿大发展时代的到来。

钟立

沃博联集团亚太区总裁
高速发展期后，中国经济开始朝着高质量方向前进。在人工智能、算力中心、电动汽车等行业兴起的背景下，市场对于能源的需求也发生了转变——从量的需求变成质的需求。

钟志明

新加坡能源集团中国区总裁
高净值人群作为社会中坚力量，在推动经济发展中发挥关键作用。爱康集团以期用数据为镜，精准洞察与剖析这一群体健康风险特征与动态变化趋势，并通过提供“筛-诊-疗-康”一体化解决方案，助力实现财富与健康双重增值。

周晓江

爱康集团资深副总裁
面对地缘政治与贸易壁垒问题，企业可以主动规避敏感地区，选择新的目的地建厂。其中，埃及是个好选择，这里可以将产品输出至全球任何一个角落，且关税问题少。

庄英宏

博达新能品牌与市场管理中心总监
相比模型本身，更应该关注模型的进化能力如何，即不断地制备和储备有效数据源，保证数据源的高质量。人工智能模型本质上是一种新的生产模式，这种生产模式需要活水。

徐盈辉

复旦大学人工智能产业研究院研究员、博士生导师；无限光年联合创始人

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2025年《财富》中国500强峰会为邀请制会议，参会嘉宾需完成注册申请并经审核批准。参会资格不可转让，差旅及住宿费用需自理。如您有发言嘉宾推荐（请附中英文简介各400字左右）、品牌合作、媒体合作或其他参会咨询，请点击下方按钮:

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2025年《财富》可持续发展峰会智能时代智惠共生

活动详情

智能时代的浪潮，既为可持续发展注入澎湃动力，也裹挟着具有破坏力的暗流。智慧医疗与数字能源网络等全球实践证明，数字化与智能化技术已经从辅助工具进化为驱动可持续发展的核心引擎；然而数据中心能耗激增、算法参与决策、机器取代劳力，又向我们发出全新的拷问：技术进步能否推动人类福祉的“净增长”？

“智惠共生”的价值在当下凸显：它要求将环境永续、社会公平、人类福祉和尊严铸入科技演进与商业转型的核心，技术应普惠大众，为人类所利用、为人类所掌控。

本次峰会将汇集来自《财富》500强、最具创新精神公司的可持续践行者和专家学者，共同探讨科技赋能下的可持续发展路径，凝聚共识并展开创新合作，令智能技术真正惠及人类命运。

精彩回放

发言嘉宾

让ESG成为价值创造的新引擎

汇聚最具创新精神的可持续践行者

2025-07-16

探讨科技赋能下的可持续发展路径

2025-07-16

凝聚共识并积极展开创新合作

2025-07-16

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嘉宾观点

人工智能是非常强大的工具，但它也只是一个工具。重要的是，要用技术作为辅助去加速材料的迭代研发，材料会应用在工业的各个角落。技术之外，各方的协助也必不可少。

André Rittermeier

科思创亚太区集团创新与可持续发展负责人兼亚太创新中心负责人
做ESG不能以投资回报率来计算。前沿科技在业务和治理维度的应用，终有一天会成为企业核心竞争力。这个过程会帮助企业筛选出志同道合的客户，建立长期关系，追求共同价值。

曹聪

广东领益智造股份有限公司副总裁
全球化标准在不同海外市场需要根据当地法律法规做本地化的落地，贯彻不等于“一刀切”，变通也不等于妥协，需要和供应商享有共同的目标，让他们从被动合规变成主动践行。

陈慧

宜家供应东亚区总裁
全球化标准与海外市场惯例的冲突体现的是标准化治理和文化情景之间的差异。企业坚守合规底线时，对当地市场的配套要有温度，推动本地化实践在贯彻和变通之间找到平衡。

窦燕

TCL华星光电技术有限公司副总裁
人工智能的规模应用是有前提的——做好数据治理。若没有高质量数据喂给人工智能，就如同长期吃垃圾食品的人一样，很难有良好的健康状况。

韩国震

深圳汇川技术股份有限公司首席可持续发展官
企业的各类经营活动其实与整个生物多样性的保护有高度耦合性和一致性，尊重自然、保护生态的理念可以贯穿于绿色项目从规划、投资建设到运营全生命周期的每个阶段中。

何山

中国三峡国际股份有限公司财务总监
“人单合一”的模式在全球化背景下有其时代意义，如果海外区域的员工能把自己当作企业的所有者，能够自驱动，调动其创造客户价值的积极性，也有助于企业管理全球化市场中的各种风险。

黄晓武

海尔智家副总裁、首席可持续发展官
ESG管理正进入一个全新的阶段——从“合规答卷”走向“数据驱动”的价值重塑。

贾睿萌

博世互联工业中国区总经理
循环经济不仅要制造商从产品设计、材料创新、原料采购、生产制造的生命周期中实现循环可回收，也要在消费端有所动作。今年国家提倡的以旧换新就是一个清晰可见的有效途径。

金燕敏

索尼中国高级副总裁、人力资源和ESG负责人
人工智能与绿色电力的结合是未来发展趋势，单一考虑数据中心降低PUE值不可避免存在极限，若把数据中心与城市供热结合起来，通过热泵技术做到废热利用，将大幅提高能源利用率。

鞠贵冬

双良节能系统股份有限公司碳中和中央研究院院长
智慧建筑可从三方面评价：智慧化本身技术水平的高低；采用智慧化对能效提升、节能减排、舒适度等建筑性能的改善幅度；能为使用者带来的健康福祉、工作效率和商业价值等的提升。

李丛笑

中国建筑集团双碳办公室副主任、集团企划部副总经理、中国建筑节能协会副会长
随着对国际市场的深入认知，企业的出海不仅是宣传和输出，提供商业价值，也要思考如何融入当地，提供社会价值，满足情绪价值，与员工、客户、社会相关方产生共识、共情和共鸣。

李格

徐工集团工程机械股份有限公司全球首席品牌文化官
企业出海要从产品出海的“低成本红利”，到产能出海的“壁垒型驱动”，再到品牌出海的“高端化扎根”，实现高质优价的可持续发展。

李京

晶澳科技可持续发展官
包括智能化、大数据、人工智能在内的前沿科技，能够搭建系统，赋能ESG的发展。做ESG披露时，数据要做到准确、透明、可溯源，力求关键数据经过第三方验证。

林道锋

立讯精密可持续发展推进中心总监
建筑本质上是一门遗憾的艺术，供给侧和需求侧总是难以同时满足，但数字化的方式可以帮助解决这个问题，利用产业人工智能，能够解决行业高价值场景“最后一公里”的落地。

刘谦

广联达科技股份有限公司董事、高级副总裁
ESG如同修房子，战略是用钢筋搭建框架，落地执行是软装。企业借助前沿科技，以产品和服务为核心，做到更绿色、更耐用、更好用，以此传达ESG的核心价值。

刘小军

荣耀ESG总监
消费是中国经济转型的核心动力，然而激烈竞争与渠道重构正重塑行业格局。消费者掌控更多信息与选择，唯有聚焦价值创造，方能脱颖而出。可持续消费需求的缺口正孕育新一轮增长机遇。

刘洋

贝恩公司全球专家合伙人
资本是客观的、流动的，会因外部因素导致市场的起伏变化。医药行业是可持续的，终极目标是造福人类，让大家活得更久，活得更好。

刘栩昕

英矽智能资本市场与投资者关系副总裁
当下主要经济体都在致力于推动能源转型，尽管化石能源的总量在增长，但全球绿色转型的主要趋势不会改变。通过使用替代燃料等方式，航运业也在持续参与新能源的转型。

娄东阳

招商局能源运输股份有限公司财务总监
推动循环经济的发展不仅是企业的事情，企业可以打通技术路线，但同时也需要来自社会多方面的利益相关者加入，要从前端着手，并设有相应的法规驱动和激励制度。

楼剑锋

巴斯夫大中华区董事长兼总裁
对化工企业而言，绿色低碳转型是非常迫切的使命。既有助于实现国家的双碳目标，又能满足国际品牌客户对绿色材料日益增长的需求。

楼翔

永荣控股集团副董事长
行业可持续发展的核心是“人的友好”。女性作为多角色参与者，其深度介入让旅行服务更细腻完善。

彭小玮

携程集团公共事务部可持续发展事务负责人
当消费者对可持续消费的态度和实际行动存在差距时，企业可通过“热情、持续、精准”的消费者教育，结合颠覆性创新与合作，实现更大范围的可持续认知。

朴智鲜

欧莱雅中国及北亚首席可持续发展官
人工智能扮演管理数据的“图书管理员”、规划路径的“导航系统”、匹配方案的“猎头顾问”、赋能执行的“贴身私教”，成为供应链伙伴能上手的绿色行动，驱动全产业链协同共进。

秦玉明

工业富联碳中和与绿色发展业务负责人
除了风险和回报，ESG影响力也是近年来投资人在定价模型中考虑的维度。企业应当在实践中发掘平衡生产经营活动和保护生态多样性的商业模式，在生产可持续的同时保护自然。

邱慈观

上海交通大学上海高级金融学院教授、可持续金融学科发展专项基金学术主任
汽车行业面临激烈的市场竞争和巨大的碳减排挑战。真正的竞争力不仅在于价格，更在于可持续发展能力。

斯樊锋

沃尔沃汽车亚太区可持续负责人
企业需要在实践中思考，如何把自身的可持续发展目标，包括与生物多样性相关的目标，与可持续金融工具进行连接，使资金用途与可持续目标保持一致。

苏宇婕

书赞桉诺亚洲可持续发展、传播及品牌负责人
传统做ESG总是谈企业的责任边界——分清政府、社区、企业的责任。但有些问题，如果不做，就会给企业带来风险，哪怕从边界上来讲并非企业的责任。因此要基于风险管理判断ESG事项。

孙立会

浙江华友钴业股份有限公司集团副总裁
企业一谈到ESG就想到成本上升，实际上可以通过采用供应链智能化的解决方案，利用智能化、数字化供应链与ESG相关联，省钱的同时提高整个供应链的运营效率。

唐恺

顺丰科技高级副总裁
投资者未意识到ESG对矿业来说就是最大的风险。现存可开发的矿多在欠发达地区，企业容易误以为当地没有基于环保的法律法规，实际上当地只是监管跟不上，“没人管”不等于“没有”。

王勇

绿然创始人、董事长
随着全球气候变化加剧，光伏电站作为重要固定资产投资，光伏产品不仅要更加高效和场景化，还需要考虑全生命周期下的可持续性和耐久性，以稳定地发出绿色电力支撑绿色算力价值链。

汪子阜

隆基绿能可持续发展专家
在液冷中使用人工智能，以基于模型的运算、智能化调整液冷管路阀门的开闭幅度，实现对制冷循环的精准控制，可以进一步优化能耗，提升电力及算力应用效率，驱动企业实现业务创新。

武家春

新华三集团云与计算存储产品线副总裁
人工智能正在重塑制造业的未来图景，智能化升级与绿色化转型已经成为并行不悖的双重使命。

谢安

德勤中国可持续发展研究院院长
近年来资源民族主义抬头的趋势比较明显，它在上世纪70年代到达巅峰后回落，如今随着矿业市场的回暖，更多利益相关方想要分一杯羹。

谢雄辉

紫金矿业集团执行董事、副总裁
供应商如果产品质量好、交货好，同时符合ESG标准，将获得更多订单和来自全球的机会。中国供应商在质量、成本、交货方面很“卷”，且ESG做得很好，期待更多订单落地中国。

余锋

霍尼韦尔大中华区总裁
天下没有免费的自由，获得自己想要的自由时也会失去另外一些自由。那些跳出系统、选择成为数字游民的人需要鸟儿一样的自由，也需要有像鸟儿一样脱离脚踏实地生活的承受力。

许纪霖

华东师范大学紫江学者、历史系教授、中国现代思想文化研究所副所长
推动绿电算力生态和标准落地，全球化的新能源企业需要从三个维度实施路径的支撑：产品研发拓展多元脱碳、联合行业龙头运营带动产业减碳、服务推进全球零碳共识。

姚臣谌

晶科能源股份有限公司全球ESG负责人
酿造行业是属于“天人共酿”产业，因此白酒企业是环保的实践者、参与者，同时也是受益者。建立良好的生态不是行业的选择题，而是必须要做到并解决的问题。

章欣

五粮液股份有限公司副总经理、财务总监兼董事会秘书
真正的前沿科学应该是在人类的未知领域，至少也应该在未知与已知的刀口处。生物医药市场上大家熟悉的有三道刀锋——新机制、新结构、新技术。但真正具有前沿性的是第四道锋——新概念。

张怡

华领医药技术（上海）有限公司执行董事、药品开发部高级副总裁、首席医学官
绿色债券等绿色金融产品对企业的推动力在于：企业通过绿色融资，将国际ESG理念融入自身发展。这不仅能有效应对监管趋严的挑战，其绿色属性也受到国际资本青睐。

赵可

中国国际金融（国际）有限公司董事总经理
医学数据规模庞大，人工智能企业应以“算法+数据”双螺旋驱动发展。人工智能理解得越深入，需要人工处理的就越少。当前，对算法演进的需求比存储能力的提升更为迫切。

郑超

数坤科技首席技术官
“跳出系统的人”需要具备个人发展的能力和条件，从资源积累到系统嵌入的程度都会限制一个人能否跳出来、跳多远。企业、社会要拥抱“数字游民”趋势，让更多创意人士被赋能。

朱岩梅

香港中文大学（深圳）公共政策学院副院长
供应链尽责的关键之一是生态建设，即推动光伏行业的各类企业统一标准，使供应商、行业的生态伙伴满足可持续发展的需要，这不是满足单个企业，而是满足时代的要求。

朱子涵

通威股份可持续发展官

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